中國股市：「溫六條」能不能挺起「國九條」？

　　文章指出，在溫家寶的輕重緩急，主次秩序中，第一條是提高上市公司的質量，第二條是建立一個公開、公平、公正的證券市場秩序，第三條加強監管，打擊違法違規行業，第四條是加強以制度建設為主的市場基礎建設，第五條要保護投資者利益，特別是公眾投資者的利益，第六條是妥善解決股市發展中積累的歷史遺留問題。

　　這六條的安排表面上看比較抽象，但是如果翻譯到位的話，潛台詞則非常豐富。溫家寶的中心思想和尚福林近期的談話是一致的。

　　中國股市的問題是有很多，但是上市公司缺少投資價值是一個根本性的問題。國外投行認為中國的1360多家上市公司中值得投資的不足100家。事實上，在過去4年持續低迷的市場中，並非所有公司股價都在下跌，創新高的公司每年都有，而且數量達到27家。比如中集，2005年的業績達到了每股2.37元，單股利潤就超過不少上市公司的股價，而且還有10送10的分配方案，這樣的公司想不創新高比登天還難。可惜，這樣的上市公司太少，如果有100家，而且是成分股，那麼同樣的，股指想不創新高也就比登天還難。

　　上市公司是市場的基石，溫總理明白這個道理，自然會抬高上市公司的門檻而不是降低。新股發行是確保優質公司上市的第一道保障，如果主板為國有企業解貧脫困服務，中小企業板為高風險民營企業變現提供通道，那麼提高上市公司質量就無從談起。同樣，如果在上市發審環節就出現王小石式的把關者，那麼，「三公」 的市場秩序也無從談起，更不用提之三、之四、之五、之六了。

　　但是，上市公司的質量問題是一個治本的問題，長遠的問題，中國的投資者眼前的驚恐又該如何化解，證券行業券商的虧空又該如何彌補，卻是一個現實問題。

　　「國九條」挺不起市場的腰，「溫六條」要挺起「國九條」的腰還需要實質性的利好。溫家寶說「中國將堅持發展資本市場，擴大直接融資」，這是他可以向大家講的。水皮認為，應該給直接融資加一個定語，那就是有效的直接融資，而不是無效的消耗資本市場有限資源的直接融資。這一點做不到，一切都沒可能。