中國政府頻出招 打造牛市

6月中旬是第一批四家試點解決股權分置上市公司的解決方案投票表決期，業內人士認為，這是個很關鍵的時期，這時候出現神秘資金驅動，利好政策護航，似欲力圖營造一種市場平穩，牛市來臨的氣氛。

據悉，第二批試點公司即將啟動。國內媒體報導，監管機構正統一部署，派出人馬，全面動員上市公司參與試點解決股權分置。

*頻繁推出利好政策

6 月7日證監會推出新政策，上市公司可回購流通股，9日出臺基金可用固有資金投資基金，12日上市公司控股股東可增持流通股、中央銀行向證券公司提供再貸款，13日財政部下調股息紅利稅，免徵收股權分置試點的各項稅費；15日，銀河證券發布消息，匯金公司將對其注資。此間出臺的這些利好政策的力度和頻率實屬罕見。

儘管有巨量資金突來驅動市場和利好政策護航，大盤在急漲後卻迅速轉入震盪回調。本週大盤弱勢再現。截至北京時間星期四，上證綜指報收1086點、深證成指報收2823點，較「6.8行情」高點，均吐回了上漲的一半，兩市成交也大幅萎縮。

《證券時報》刊文「6.8行情還有多少懸念值得期待」指出，「6.8井噴行情」遠遠不是技術性反彈所能解釋的，而是一輪欲助解決股權分置的行情；並且和前期的幾次井噴行情沒有本質上的區別，仍未擺脫短線資金炒作、政策套利的跡象。

*證券行業潛在危機可能爆發

對於銀河證券將接受匯金公司注資，申銀萬國的分析師認為，雖然有關方面將其解讀為落實「國九條」的利好，但也有不少投資者的理解是券商危機正集中爆發，「6.8」行情近於夭折有其深層次背景。

中國證券業會6月14日公布，2004年114家證券公司實現營業收入169億元，利潤總額為負150億元，全行業處於虧損狀態。而2003年122家券商全年虧損還不到9億元。

據北京現代商報報導，業內人士表示，券商實際虧損不止150億元，虧損券商的比例也可能超過四分之三。行業洗牌將不可避免，市場最終可能淘汰三分之一證券公司。也有分析師說，在這之前，證券公司通過重組、更名，實際上已經有一半的公司被淘汰。

*造市吸引場外資金

6 月14日公布的滬深交易所對上市公司2004年年報進行事後審查工作結果表明，2004年上市公司關聯方資金佔用、違規擔保等問題仍突出，正常經營受到影響。上市公司挪用資金、不考慮對投資人的回報這些問題從根本上影響了中國股市的發展。但政府出臺的一系列政策都未觸及，只是全力為解決股權分置營造市場氣氛。

國務院發展研究中心金融研究所範建軍博士在接受《第一財經日報》有關解決股權分置的採訪時表示，中國宏觀經濟增長幅度放緩的趨勢已經漸漸形成，經濟走勢不容樂觀。「而目前能做的，就是採取措施盡快解決股權分置問題，吸引場外資金入市，以恢復股市的長期資本融資功能。」

中國的股市被股民稱為「政府托市，企業圈錢」。當股權分置作為股市的制度性「提款機」不能發揮作用，並且已經阻礙國企進一步從市場獲取資金，同時還面臨國有銀行迫切上市解決不良貸款的時候，造市配合解決股權分置也就不足為奇，並且同樣迫在眉睫。