金融時報：人民幣其實是中國的難題

金融時報11月18日報導，中國政府反對人民幣升值的理由主要是可能引起勞動密集型產品出口下降，導致中國國內失業增加，對已經相當嚴峻的就業困難將無疑是雪上加霜。在中國大陸仍多是技術低落的農工企業的情況下，以人民幣大幅升值，快速平抑中美貿易逆差的思考，無異引爆大陸內部企業倒閉風潮，造成更大不可控的社會問題。

報導說，但近兩年來，人民幣幣值被嚴重低估造成的負面經濟影響已逐漸浮出水面，對上述出口下降的擔憂不再被放在首要位置，其他的經濟壓力已經遠比這個壓力要大得多，而且深重得多。

人民幣幣值低估帶給中國的經濟壓力主要是中國進出口貿易的雙順差與外匯儲備條件惡化，最終會導致通貨膨脹，因為外國資本的流入，會增加國內的貨幣供應。據瞭解，僅2005年前9個月，中國外匯儲備就增加了 近1600億美元。如此巨大的儲備金額，表明中共犧牲了自己國民消費和投資的機會向外國（主要是美國）提供低息融資，充當別人的現金流。雖從傳統的角度來看，外匯儲備可以起到調解短期國際收支不平衡，並可防止金融市場波動的作用，但真正決定經濟穩定的最重要因素還是在於經濟體制的活力，而這也是中共所缺乏的。

報導說，任何地方在制定貨幣政策時，都更多地像在走鋼絲，而非科學的決策過程。在中國尤其如此，中國的經濟結構仍介於計畫經濟與市場經濟之間，這削弱了其政策工具的效力。外匯儲備的不斷增長，使中國比往常更難平衡其貨幣政策， 結果可能造成國內貨幣流動性過大。而這也突現中國不健全的金融體制，中國人民銀行行長貨幣政策委員、國家統治局局長李德水在今年7月27日表示，人民幣至少在未來5年內都不會自由交易，他的理由是中國銀行業體制脆弱，中國的貨幣體系仍然未達到國際標準。
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