油價恐再上漲 亞洲通膨壓力大

雷曼兄弟指出，亞洲地區今年除了中國，印尼、泰國、馬來西亞和香港通貨膨脹率都急劇上升，致使亞洲以經濟體大小衡量的平均通貨膨脹率，已上升到六年半以來新高，達到4.6%。今年年初大多數亞洲貨幣相對美元貶值，主要例外是港幣、人民幣，以及馬來西亞的林吉特，這些貨幣仍採用固定匯率制或與美元緊密掛鉤。

今年二月以來，亞洲貨幣中相對美元貶值的貨幣，包括：新台幣貶值7.4%，印尼盧比貶值7.2%，泰國銖貶值7.1%，新加坡元貶值4.6%、韓元貶值4.4%。雷曼兄弟指出，貨幣貶值後，增加了進口所需的當地貨幣，而且，隨著大多數亞洲國家經濟走強，企業以提高價格的形式，將成本轉嫁給消費者的風險正在增加。

雖然近期油價下跌，全球電子產品需求上升、中國進口強勁，以及低實際利率支持，亞洲大多數經濟體正在復甦。近期石油價格回跌可望為亞洲地區的經濟復甦，再助一臂之力。

雷曼兄弟指出，儘管如此，現在還不是亞洲各中央銀行放鬆的時候，未來通貨膨脹仍存在潛在上揚風險，雖然亞洲大多數中央銀行已提高利率，但他們提高的幅度不大。印尼、馬來西亞、臺灣和泰國的實際政策利率為負數。

雷曼兄弟估計，今年整個亞洲不包括中國的GDP加權平均實際政策利率徘徊在零水平。由於實際利率走低，今年廣義貨幣供應量已恢復成長，並正在大多數亞洲國家快速增長。