美國房價大跌 奇才狂賺150億美元

2008-01-26 08:53 在華爾街，房地產市場垮臺產生了大批輸家。但如今看來，最大的贏家是一位兩年前還鮮為人知的美國對沖基金經理約翰．保爾森。

在紐約昆斯區長大的保爾森現年51歲。兩年前，他就聞到了房市泡沫的味道。

由於美國房價大跌，2007年他成功下注做空樓市，他管理的基金狂賺150億美元，年薪因此達到30多億美元。

這可能是華爾街史上最大的一筆個人收入。

不按常理出牌

同「股神」沃倫?巴菲特和「破產重組之王」威爾伯?羅斯一樣，保爾森的成功靠的是非常規思維。

2006年初，人們普遍認為，房價決不會在全美國範圍內下跌，樓市和住房抵押市場不該有大麻煩。華爾街許多「大腕」也持同樣論調。但保爾森的獨到見解是：房價不可能只漲不跌，不會有永遠的牛市。

保爾森率領自己的團隊追蹤成千上萬的房屋抵押，親自分析個人貸款的情況並得出結論：債權人越來越難收回貸款。深夜，保爾森仍在辦公室分析各種資料，深信投資者大大低估房屋抵押市場的風險。

樓市繁榮時，許多人都看不到風險，因而抵押貸款的違約保險價格非常低。2005年，保爾森堅定地認為，要儘可能利用這一點，創辦專門針對房屋抵押風險的基金。

保爾森為新基金籌資1.5億美元，並於2006年7月開始創建第一隻信貸機遇基金。他的投資策略是，買入信貸違約掉期，做空房屋抵押貸款債務。

信貸違約掉期是一種新的金融衍生產品，類似保險合同。債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。保爾森的基金買入信貸違約掉期合同被投資者定價太低，當次貸違約率上升時，這種「保費」就上漲，基金隨之增值。

1.5億變成280億

但樓市行情一度依然看好，保爾森的基金因此在賠錢。當時，為減輕壓力，保爾森每天在號稱紐約「後花園」的中央公園跑步5英里，告訴妻子，自己在等待成功。

有經驗的人會為減少損失全身而退，但虧損讓保爾森意志堅定。2006年底，新開創的信貸機遇基金升值20％。接著，他開創了第二隻同類基金。

2007年2月7日，一位交易商拿著一條新聞稿跑到保爾森的辦公室，美國第二大次級抵押貸款企業新世紀金融公司預報季度虧損。後來，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司投資次貸的兩隻對沖基金也垮了。

去年一年，保爾森的第一隻信貸基金升值590%，第二隻基金也升值350%。現在，他的基金所管理的資產已達到280億美元。

「金融大鱷」躬身請教

保爾森的成功在對沖基金業內廣為流傳。連號稱「金融大鱷」的喬治?紹羅什都以請客吃飯的名義，想瞭解保爾森下賭做空樓市的細節，想知道他如何用幾年前都不存在的金融工具來成功運作。

在樓市橫空發財之前，身價已過億的保爾森如今並沒有改變自己的生活軌跡。跟不少對沖基金經理人不同，他依舊早早來到在曼哈頓的辦公室，依舊西裝革履，下午6點左右下班，坐巴士回到東區家中。

保爾森盡力保持低調??他不想在別人因為樓市下跌而痛苦的時候慶祝自己的成功。去年10月，他向美國致力於保護業主和家庭財產的負責任放貸研究中心捐贈了1500萬美元，為面臨房屋拍賣的家庭提供法律援助。(文章僅代表作者個人立場和觀點)