美林：聖經"四大騎士"鐵口直斷 美國難逃衰退命運

2008-03-13 13:34 美林證券 (Merrill Lynch)引用聖經啟示錄中預示 災難的「四大騎士」，指出美國經濟目前正同時面臨能 源價格上漲、就業市場走弱、房價下跌和債務水平高升 等四大威脅，認為美國難於逃脫衰退的命運。

《香港文匯報》綜合外電報導指出，「四大騎士」 (Four Horsemen)是聖經啟示錄第 6章中預示災難的像 征， 4位騎士的名字各為Pestilence(瘟疫)、War(戰爭) 、Famine(飢荒)、Death(死亡)。

美林證券引用聖經啟示錄中預示災難的「四大騎士 」比喻，一語道破美國經濟目前艱難的處境，即：能源價格上漲、就業市場走弱、房價下跌和債務水平高升等 ，這些因素的同時出現，預示將為美國經濟帶來災難。

根據 《Bloomberg》數據顯示，目前這 4項衡量美 國經濟的指標，確實反映出災難已經萌芽。1)美國家庭 債務佔可支配所得的比率升至 14%歷史新高；2)原油價 格漲至每桶 109美元以上價位；3)美國 2月份就業人口減少 6.3萬人，是近5年來最多；4)涵蓋美國20大都會 區的房價指數S&P/Case-Shiller index顯示，去年12月 美國房價重挫9.3%。

對於市場數據預示美國經濟正面臨 4大災難，美林 首席北美經濟分析師 David Rosenberg在報告中指出， 目前美國聯準會 (Fed)連番降息仍無法扭轉信用市場緊 縮危機，是因為這次的信用違約風險攀升的時機，正好 遇上美國消費者的財務狀況為近年來最糟，經濟逐步走 向衰退邊緣。

美國當前經濟走弱情況可能和 1973-1975年間的衰 退比較相似，當時美國衰退維持16個月時間，對經濟景 氣循環較為敏感的消費支出萎縮 10%以上。
殷鑒不遠，美國 Fed正努力避免信貸市場產生信心 危機，前晚首度對主要債券交易商釋出國庫券，交換包 括房貸抵押擔保證券在內的債券，計畫以每週標售的方 式提供市場高達2000億美元的資金。

Fed 注資後，華爾街分析師認為，這不足以挽救經 濟免陷於衰退，並相信下週 Fed仍會配合大幅減息。他們普遍預期，下週 Fed議息會上至少要減息50個基點 (0.5個百分點)。

高盛分析師 Jan Hatzius也表示，在注資行動宣布 後，更大幅度減息的可能性減低。他認為，透過提高流 動性注入規模，是Fed官員替代減息的方案，因此下週減息75個基點(0.75個百分點)的可能性減低。

Fed 向市場注資實際上是杯水車薪，一些分析師甚 至質疑央行的betway体育手机网 舉措能否解決銀行賬面上的更深層次問題。因為 Fed和主要央行以往的類似行動，均只對市 場起到短期振興效果。

美林分析師 David Rosenberg在研究報告中指出， 標售規模從 Fed的賬面上看雖然可觀，但就整個信貸環境來看，實際上還是相當小。這絕不能解決銀行業的巨額資產減值的虧損，這些情況還在繼續當中。

市場分析人士認為，美國 Fed在不到 1週內兩度向 市場大舉注資，的確為信貸市場打了一支強心針，可緩 解一部分流動性的問題，但「治標不治本」，同時其力度看來仍不足以將美國自衰退的陰霾中拯救出來。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)