大陸經濟 奧運會泡沫破了

2008-08-06 21:47 作者:謝國忠

北京奧賽尚未開幕，部分投資專家已預告奧賽退出後大陸經濟成長將放緩，知名經濟學家謝國忠甚至說，奧賽經濟泡沫已經破滅。圖為北京東三環中路旁邊的大型奧賽看板。

早在北京奧賽登場前幾年，中外金融市場即對奧賽帶動中國大陸經濟寄予厚望，但也預期奧賽退出後可能出現「後奧賽症候群」。市場人士警告，這個現象可能已提早發生；知名經濟學家謝國忠甚至認為，所謂奧賽泡沫已經破滅。

所謂「後奧賽症候群」，意指經過在大型奧賽基礎建設相繼完工，以及大量奧賽觀光客退出後，奧賽主辦國經濟成長多半難逃減緩命運。主辦奧賽對發展中國家大有影響，主要是民眾將其視為國家榮譽，與國家強大和繁榮的象徵。

雷曼兄弟統計，過去11次奧賽，主辦國在奧賽後出現經濟成長趨緩的有八次，較嚴重的個案包含1988年漢城奧賽、1992年巴塞隆納與2004年雅典奧賽。2000年雪梨奧賽的同一年，澳大利亞的經濟成長就開端變慢。

經濟學家謝國忠說：「當每個人都覺得奧賽是頂，那麼，每個人便都爭相超前離場。每個人都這樣想的話，每個人都提前一點的話，就引起泡沫超前爆破了。」

他分析，大陸新一波資產泡沫的形成和破裂，與上述觀點有密切關係。中國大陸兩大經濟成長引擎是出口和房地產，兩者對經濟成長率的貢獻，前者為4個百分點，後者也有2至3個百分點。「後奧賽症候群」的殺傷力，加上宏觀經濟形勢惡化，足以使這兩個成長引擎熄火，摧毀了大陸大部分的成長動能。

香港經濟日報報導，大陸股市從去年第四季回跌至今仍無起色， 上海證交所綜合指數今年來一直無法維持在3,000點之上，加上去年漲勢凶猛的房地產市場，今年受多項因素影響也裹足不前，熱門房市之一的廣東深圳，平均房價大跌近三成，都是令投資人憂慮的重要指針。

至於奧賽拉抬經濟的效果，報導指出，市場人士多半認為應視主辦國的經濟規模。以中國大陸經濟規模之大，影響應該不會太大。

瑞士信貸中國區研究主管兼策略師陳昌華說：「歷史上從無證據支持，會有前奧賽升市或後奧賽泡沫爆破，過去12個月中資股市場已證實了這點。同樣，我們也不會看到後奧賽泡沫爆裂。」

摩根斯丹利大中華區首席經濟學家王慶則認為，後奧賽症候群與主辦國經濟規模或人口有關。經濟規模愈小，症候群就愈顯著。但若奧賽所在城市對主辦國的貢獻程度較小，影響或許微不足道。