經濟學人:人民幣扭曲 全球失衡無解(圖)

 

 

歐美各國對人民幣升值的呼聲從未斷絕，但近10個月來，由於人民幣緊釘美元，對歐元竟貶值14%，實質匯率回覆到2002年水準，2005年外界迫使人民幣升值的努力又回到原點，全球貿易失衡的問題依然無解。

據《經濟學人》雜誌17日報導，中共總理溫家寶近期主持中國與歐盟高峰會議時氣急敗壞，指責歐盟客人施壓人民幣升值很不公平。在中共高層的眼裡，人民幣是中國內部的事，外人無權干涉。

這 樣的論點，根本杜絕不了國際上的悠悠之口。一個蕞爾小國經濟體或許可以在匯率上享有《紐約時報》專欄主筆馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)所稱的「無足輕重的自由」(the liberty of insignificance)，但中國是全球最大的出口國，擁有2.3兆美元的外匯存底，匯率的自由決非僅是中國內部之事。

此外，人民幣 匯率也涉及到「全球再平衡」(global rebalancing)的問題。根據此一理論，美國家庭需要降低負債、增加儲蓄，使美國消費與進口需求同步減少，以改善巨額的經常賬逆差。另一方面，儲 蓄率高的中國卻要增加消費、增加進口，以減少超額的經常賬順差。

然而，中共官員卻辯稱，人民幣今年雖然貶值，但自2008年以來對多數主要貨幣是升值的(日圓除外)。而且，還宣稱4兆振興經濟策略成功，中國經濟復甦的力道優於多數先進國家。

不過外界擔心，這些刺激政策的好處全都給了國營企業，資源扭曲且經濟發展失衡，此外，刺激政策還衍生出產能過剩的問題，根本上並未改變中國經濟過度依賴投資與出口的本質，中國需要的反而是快速轉變經濟增長的模式，將高儲蓄的民眾購買力激發出來。

瑞銀經濟學家安德森(Jonathan Anderson)認為，全球再平衡與家戶儲蓄無關，而與企業不斷升高的盈餘有關。由於人民幣趨貶，導致中國經常帳順差佔GDP比重由2003年的 2.8%升高至近期的高峰11%，這些順差大多成為企業的盈餘，因此，再平衡是透過人民幣的升值，讓中國企業過度集中的盈餘與儲蓄降低。

中共宣稱，他們4兆振興經濟創造了就業機會。其實不然，數千萬民工因去年金融風暴返鄉，今年的刺激政策卻不是為了這些失業的民工，反而給國營企業錦上添花。

中共掌權者不去關心老百姓的痛苦，卻去關照國營企業經理人的需求，這絕非一個為人民著想的共和國應有的做為。總而言之，中共為人民幣辯護的邏輯很難自圓其說，只能關起門來發發牢騷，講給自己人聽。