陶冬:下半年中國經濟大問題是通貨膨脹

瑞士信貸董事總經理陶冬今天說，通貨膨脹是中國經濟在今年下半年出現的大問題，到時候中國將開始一輪手忙腳亂式的宏觀調控，房地產市場也會在下半年來一次調控。

全球財經專家陶冬在臺北台大醫院國際會議中心以"2010年全球經濟大預言"為題，發表演講。

陶冬說，中國人民銀行上週提高準備金利率0.5%，這代表中國經濟由量化寬鬆轉向量化收縮的分水嶺。

但是，他說，這對中國實體經濟的影響不大，從某種程度上來說，是一種似是而非的調控政策，因為銀行沒有把所有的錢貸出去，約有2.3％的資產是放在中國央行的過度超額準備金帳戶。

陶冬說，這不過是把0.5%準備金利率由超額準備金帳戶轉移到法定准備金帳戶，對於銀行週轉流動性的影響幾乎等於零，對於經濟的影響也幾乎等於零．

他說，中國銀行最近對居民購買第二套房子推出貸款收緊政策，但是實際上，以上海為例，很多民眾以現金交易，很少向銀行借錢，很難用貸款政策來限制民眾購屋。

陶冬說，今後有相當一段時間，會聽到中國推出調控措施，調控措施真正推出取決於就業市場，中國經濟的復甦冷熱不一致，中國的內需、汽車、房地產銷售市場很熱，但外需、出口市場很冷，出口相對應的就業市場較冷。

他說，中國的資產價格出現泡沫，中國在社會還未達到穩定，和就業、出口市場未進入可持續的復甦前，中國全心全意、持續的、激進的宏觀調控不會開始，直到通貨膨脹發生。

陶冬說，中國最近物價上漲厲害，中國低調地開始為民眾上漲工資，這對消費、經濟成長和轉型有利，但無可避免，將帶來通貨膨脹。

他說，通貨膨脹是中國經濟在今年下半年將出現的大問題，而且到年底CPI將達到5％以上，到時候中國將開始一輪手忙腳亂的宏觀調控。

陶冬說，中國的房地產市場會在今年下半年出現一次調控，突然間房屋供應量將會大幅調整，房地產建商希望在調控之前大賺一筆錢，房子會蓋得快也會賣得快。中國政府將嚴厲限制國企、央企炒作房地產。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)