5月CPI將考驗3%通脹紅線

國家統計局將於11日公布5月宏觀經濟數據。專家預計，居民消費價格(CPI)漲幅將繼續挑戰3%的通脹警戒線，工業品價格(PPI)則可能先於CPI見頂回落。5月份工業增加值、投資等數據均可能穩中略降，體現經濟熱度近期有適當下降之勢。

近期蔬菜價格在國家連出打壓政策後已經應聲回落，不過業內人士預計，5月份我國CPI同比漲幅仍將維持上升的態勢，可能會超過4月份2.8%的增速，達到3%的臨界線。

通脹壓力仍較大

自從國家發改委公布了打擊農產品「惡意囤積，哄抬價格」等價格政策後，玉米、大豆、蔬菜等商品價格已應聲下跌。蔬菜價格瘋漲之後的回落，使得其對CPI上行的推動壓力得到減輕。國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良表示，5月CPI環比可能較4月有所下降，但受翹尾因素影響，由於去年同期CPI基數太低，因此5月CPI同比增速應會在3%左右。

興業證券首席宏觀分析師董先安預計，從5月份農產品價格來看，當月CPI可能同比上漲3.0%左右，漲幅將比上月增加0.2個百分點。工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%，與上月持平。由於近期地產銷量大幅萎縮，外需趨於穩定，短期來看貨幣當局加息的概率很小。

不過，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，當前通脹壓力仍然是最主要的矛盾，仍有必要通過加息來引導通脹預期。

對於通脹的風險，中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為7月份前後我國價格漲幅可能達到峰值，之後會持續下降。大宗商品價格持續上漲的勢頭已經暫時停止，通脹壓力主要來自治理危機初期貨幣的大規模投放，這方面的壓力也已有所減輕。　

工業增速可能放緩

從近期公布的PMI、部分地區工業利潤等指標來看，我國部分行業需求已有回落之勢。中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，從PMI數據來看，我國經濟擴張勢頭有所放緩，預計5月工業增速小幅回落至17%，比上月放緩0.8個百分點。

董先安同樣認為，5月工業增加值同比增長17%左右。受同比基數提高以及房地產調控等影響，1~5月固定資產投資增速同比增長24.7%，增速將有所放緩。

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