創業板「滿百」 募資者肥投資者瘦
如果只有創業投資者不斷地收穫遠高於他們期望值的果實，而資本投資者卻只能成為創業投資者鯨吞的對象，這樣的市場就是一個失衡的市場。
時光匆匆，去年10月30日，首批28個創業板新股「抱團上市」，僅過了9個多月，創業板家族就滿百員，而且這個記錄很快就會被丟在後面。在如此短的時間裏，有這麼多股票上市，無論在中國股市還是國際股市的歷史上都是創記錄的。
由於在發行上採取了「大干快上」的措施，導致這個市場出現了不少問題，其中最為突出的便是資金募集者在缺乏制度約束的環境下迅速暴富，而廣大投資者卻為此遭受了慘重的財產損失。
有媒體統計稱，在今年的頭7個月裡，因發行新股而榮登「億萬富豪俱樂部」的人，已經超過600人，他們基本上是中小板和創業板兩個市場的創業投資者，尤其是以創業板居多。創業板市場孕育富豪，這是資本市場的應有功能。但是，目前在我國創業板市場的情況是，這些富豪完全是由公司的創業投資者包攬，而認購其股票的資本投資者卻根本無緣加入這個「俱樂部」，相反，正是他們的「無私奉獻」，才造就了這種像吹泡泡一樣快速繁衍的「億萬富豪」。
與募資者暴富形成對照的是，創業板市場的投資者不僅無緣通過這種投資實現財富的增殖，反而遭遇了慘重的損失。近一年來，A股市場出現了快速下滑，與我國經濟正在復甦的背景形成觸目的反差。出現這種情況，主要原因就在於發行市場上出現的融資無度現象，發行公司資金超額募集情況十分嚴重。創業板市場的上市公司雖然規模都不大，但其圈錢的貪婪卻表現得最強烈，以至募集資金普遍數倍於實際所需資金。在這種機制下，創業板的「億萬富豪」自然集中於創業投資者，而資本投資者則只能充當任人宰割的「冤大頭」。
特別值得指出的是，在由創業板催生出的「億萬富豪」中，有不少是在公司獲准公開發行股票前，一些從事保薦業務的券商投行機構利用工作的便利，向被保薦企業提出入股要求，事先潛伏於創業板企業，已經在這個市場形成了觸目驚心的「PE腐敗」（PE指的是股權私募活動，相對於公開發行股票的公募而言）。創業板股票的發行價格能夠高得離譜，有的市盈率甚至超過了100倍，與交易市場產生了嚴重倒掛，這和保薦機構在擁有了股權以後基於實際的利益動機，與發行公司串通抬高發行價格顯然有很大關係。這種「PE腐敗」在培植「億萬富豪」的過程中「功不可沒」，而資本投資者則只能為他們的暴富無休止地付出。
創業板市場是為創業投資開闢退出途徑的一個市場，創業投資者通過市場交易實現財富創投回報，這應該是一種正常現象。但是，如果只有創業投資者不斷地收穫遠高於他們期望值的果實，而資本投資者卻只能成為創業投資者鯨吞的對象，這樣的市場就是一個失衡的市場，也是一個缺少公平性的市場。只有創業投資者與資本投資者這兩股力量實現共同創富，這個市場才是有生命力的。很顯然，創業板市場雖已「滿百」，似乎有了一定規模，但它還是一個很不成熟的市場，目前這種肥了募資者瘦了投資者的情況必須改變，才能避免國外一些創業板市場「門前冷落車馬稀」的下場。
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