國外經濟學家預警中國房價崩潰

【看中國2013年07月16日訊】「房地產一旦崩潰，最後會喪失5-10年的經濟增長。」在2013APEC工商領導人中國論壇上，野村證券首席經濟學家宮潮鳴對中國樓市提出警告。

他說，中國房地產的價格太高了，政府要控制房地產的價格，但是我覺得政府所做的是正確的。因為如果房地產價格太高的話，有太多人借錢、投資房地產，房地產一旦崩潰，最後會喪失5-10年的經濟增長，我覺得這對於中國來說是非常重要的。

他表示，已經有很多學者提出警告，如果樓市崩盤，投入了大量財富的投資者資產價格崩潰，負債卻依然存在，個人也將不得不花費5—10年去還債，中國人會未富先老，會喪失掉非常重要的5-10年修復資產負債表的衰退。

日前，全球最大的空頭基金尼克斯掌門人、做空大師詹姆斯 查諾斯在接受日媒採訪時也稱，中國當下的房地產熱酷似1980年代後期的日本，巨大的房產泡沫規模無疑將載入歷史，並將對中國的實體經濟和金融體系產生深重打擊。

詹姆斯 查諾斯稱，據其試算，從建設成本來看中國房產市場的價值已升至GDP的300%至400%，而1989年日本的這一比例為375%。中國政府試圖控制泡沫，但並未見效，大量的房產建設仍在繼續，投機資本不斷湧入，金融機構也染指其中，無心本業的中國企業也紛紛將資金投向房地產。

詹姆斯 查諾斯分析稱，中國最大的問題是金融體系扭曲，銀行融資和影子銀行每年都在創造大量的新信貸（約佔中國GDP的40%-50%），靠信貸驅動的投資依存型增長模式將迎來極限，而個人消費並未強大到足以支撐經濟增長的程度。中國無疑面臨著信貸泡沫崩潰的風險，我們在密切關注著今後18個月內是否會發生。

對於中國每年7%的GDP增長，詹姆斯 查諾斯則認為，那只是中國經濟的表層，我們重視的是從電力使用量、石炭消費量、最終消費等層面看到的實體經濟增長，遠低於所謂的GDP增長，美聯儲去年的報告也指出了同樣的問題。正因為中國官方過於重視GDP的增長數字，才將政策傾斜到了不合理的過剩投資。

詹姆斯 查諾斯認為，既要抑制房產漲價過快，又要防止房地產崩潰，是極為困難的政策運營。中國政府若壓制投資，將導致大量的人失業。而收縮信貸，也將不可避免地對實體經濟產生深重打擊。雖然有意見樂觀地認為中國官方今後能打開困局，但實際上可採取的手段已非常有限。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)