千钧一发股指险破千点大关神秘力量拼命死扛？

　　昨日13时47分，历史性的一刻终于出现：在科技股的打压下，沪指下探至1000.52点，这是8年来大盘与千点最为靠近的一次。不过，昨日还是没有将1000点跌穿，两次有威胁的考验都被神秘力量拉起，上证指数最低探至1000.52点，收于1013.64点，下跌2.43点。　　基金重仓股先抑后扬，指标股稳守反击，科技股陡然下挫，再加上第二批试点正式启动，第一批试点开始投票，关于平准基金、红利税的传闻满天飞，在这样错综复杂的市场环境下，千点还守得住吗？

　　千点门前基金暂停抛售？

　　生存，还是死亡？这是基金本周需要思考的问题。

　　本周四，基金重仓股大面积的跌停，不仅创造了基金净值单日跌幅的新记录，同时也逼迫大盘直逼千点。昨日，就在千点岌岌可危之时，基金重仓股、指标股却一改颓势，再一次担当了稳定市场的主力军。难道是基金改变了延续近1个月的稳步减仓策略，停止抛售了吗？

　　昨日午后，科技股的突然发力杀跌，推动大盘直逼千点整数大关，此时的基金重仓股并没有联动杀跌，反而是“挺身而出”，随着银行股板块的整体走强，中集集团、上港集箱、烟台万华、振华港机、中远航运等基金重仓股们也展开了护盘行动，大盘在神秘力量的拉动下，由1000点关口迅速恢复到昨日收盘点位之上，千点大关转危为安。

　　民生银行唤醒蓝筹股

　　保卫千点，银行股功不可没。

　　昨日正是受民生银行发行H股通过上市聆讯，发行价初步定为5.28港元，较周四民生银行A股的收盘价溢价24.7％的消息影响，银行股板块出现放量反弹，民生银行、招商银行、华夏银行、深发展涨幅居前，对股指反弹作用积极。

　　市场人士指出，民生银行这一H股定价结果，不仅对银行股，而且对整个市场的估值体系都将产生冲击。如果最终其H股定位为5.28元，将意味着相同股票的H股比A股高出近25％，如果成熟市场能够接受比A股市场高25％的股价，那么是否就说明我们的A股股价已经和国际接轨了呢？

　　如果算上股权分置改革对流通股股东的补偿，其A股的含金量将进一步提升。那么，我们能否就此说民生银行A股的估值水平已经足够低，甚至是被明显低估了呢？昨日民生银行A股一度大涨超过9％，收盘时仍然上涨4.86％。市场走势说明该股股价确实有被低估的嫌疑。

　　如果民生银行存在被明显低估的现象，那么其他的A股是否也存在这样的现象呢？

　　“到底是谁错了？”联合证券研究员张华表示，“为什么香港投资者都可以接受5.28港元的民生银行，而我们却觉得4.75元的股价都还高了呢？一定是某一方出了问题，而从目前的情况看，如果我们还拿所谓的H股市场的成熟理念说事，还相信别人的市场比我们的成熟，那现在的情形我们出错的可能性就更大。”

　　“我认为这是一个很有意义的事件，基金重仓股的连续杀跌，A股向H股靠拢，甚至接轨的意愿非常强烈。不过，两个完全不同的市场，资本不能自由地流动，简单地将股价接轨是否合理呢？民生银行的H股发行，或许给市场一个触动，基金重仓股是目前A股中最具投资价值的个股，在最近的20个交易日中，超过30％甚至是40％的暴跌发生在它们的身上，周四甚至出现多只个股同时跌停的极端情况，投资者的行为到底是理性的还是盲目的？在1000点的关口前，已经到了市场应该深刻反省的时候了。”张华表示。

　　而正是在民生银行大涨的带动下，基金重仓股一改多日的暴跌走势，出现明显的企稳迹象。

　　仍有减持空间

　　民生银行的走强虽然是一个契机，但仍然不能代表基金重仓股的杀跌之势已扭转。

　　分析人士指出，如果将昨日基金重仓股的短线反弹，作为市场调整格局的整体扭转为时尚早。原因很简单，连续杀跌之后，超卖之后的技术性反弹非常正常，像中集集团、振华港机、烟台万华等近期累计跌幅超过了30％的股票出现5％的反弹都很正常，但是至昨日中集集团的反弹也并不十分有力，而第一高价股苏宁电器仍然是绿盘报收等等，都显示了基金重仓股的走势仍然疲弱，市场总体仍然谨慎。

　　曾经稳如泰山的基金重仓股，为何在5月会呈现“雪崩”之势，对此，部分基金经理在接受采访时明确表示，主要是对上市公司估值发生了变化，由于股权分置的启动，使得基金原本对上市公司的估值发生了相应的变化。基金的主动性减持，资金的净流出，自然导致股价的连续下挫。

　　对于基金重仓股的后市，业内人士指出，基金重仓股虽然短线跌幅不小，但相对于累计涨幅来说，仍然还是有较大的差距。以中集集团为例，2004年以来，该股累计的最大涨幅高达169％，如果再向前，累计涨幅还会更大，近期的跌幅虽然已经足够大，但是也仅仅只有44％，而烟台万华、苏宁电器、振华港机等股票的股价都是翻了一番还要多，因此近期的跌幅相对于涨幅而言，还是远远不够，这也就意味着多数基金手中的筹码还是盈利的。

　　另外，联合证券分析师指出，基金估值的变化，自然对基金的操作形成了直接的影响，虽然5月以来基金的杀跌之势相对凶猛，但是基金手中筹码真正能够变现的资金还是相对有限，面对股权分置改革所带来的机遇，基金的投资理念一旦改变，也就意味着高价股“魅力”的消失，因此基金重仓股仅仅30％的跌幅能否止跌企稳还需要观察。

　　千点回望

　　一直以来，沪指的1000点不仅是一个重要的整数关口，而且是股市的强弱分水岭。历史上，大盘曾围绕1000点展开了多次的争夺。在8年之后股市再次回到千点的时刻，回顾历史就显得更加重要。

　　■1992年

　　5月21日，这是上证指数首度跨越千点的日子，在全面放开股价的利好刺激下，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一个交易日的收盘点位616.99点上涨643.33点，涨幅高达104.27％。

　　5月27日，大盘在以1250.56点低开后，盘中一度下探至823.36点，不过，当日还是报收在1193.17点。

　　■1993年

　　1月12日，大盘冲高至1028.43点，随后的一个月上涨至1558.95点。

　　3月23日，大盘再度跌破1000点，以971.25点报收，日跌幅达到6.33％。

　　经过激烈的争夺，4月6日，大盘再度突破1000点，并发动了一波强劲的反弹行情，至4月29日摸高1392.62点后结束。

　　5月25日之后，多空双方围绕1000点再度展开激烈的争夺，至7月1日，空头再度将大盘打至1000点之下，并在随后急跌至777.73点。

　　■1994年

　　9月6日，大盘再度上涨至1004.92点，之后震荡上行至1052.94点。

　　9月14日，大盘下跌5.67％，再度回到千点之下。在随后的下跌中，大盘下探至524.43点。

　　■1996年

　　10月23日，大盘上涨3.52％，以1010.83点报收。之后大盘在1996年12月11日摸高1258.69点并见顶。

　　12月17日，在《人民日报》发表社论后，大盘回到了905.58点。

　　■1997年

　　2月21日，大盘大涨5.39，报收在1017.13点。此后，大盘再也没有跌破过千点大关。

　　此千点非彼千点

　　8年之后，又回到了千点。但是，当前的千点，与8年前的千点却有着实质性的区别。

　　8年前，甚至更早一点的时间，市场就像一个小水塘，规模相当小，深发展、深宝安就算是大盘股了。市场上也没有什么机构，大一点的只有万国、君安等券商。

　　8年后的今天，已经有了规模超过100亿元的基金，即使是基金联手，也不能控制市场。经过超高速的扩容后，上市公司数量已经增加至近1400家，中国石化、中国联通、宝钢股份等巨无霸，成为了决定市场走向的“关键”先生。

　　然而，目前的千点是有着很高的水分的。从最真实的深综指来看，在2001年见顶665.57点之后，目前已经回到了247.21点，跌幅为62.86％。用这个跌幅来计算，上证指数真实的位置应该在830点附近。