人民币兑美元将升值40-60%?

Bridgewater Associates投资顾问公司说,美国贸易赤字不断持续,而亚洲投资人尤其是中国提供融资的意愿却始终不减,但这种情况会一直持续下去,人民币兑美元出现40%至60%幅度的走势在所难免----欧元兑美元曾由网络泡沫的低点上涨至2004年高点,幅度已达60%。

在金融市场向以观点敏锐著称的Bridgewater Associates近来对市场的看法变得有些微妙,他们短期乐观,长期则悲观,但是时间点则无法明确。

Bridgewater公司对美国经济增长减缓的展望,有说不尽的怀疑。就在8月1日,他们凭着当时零星的证据,便指出:“我们认为只凭三个月的统计数据,就认定利率已来到了周期高点,绝对是一项错误。” 但是22日,该公司不得不承认:“费城Fed制造业指数与初次申请失业金人数,仍持续着一个半月前开始较预期疲弱的趋势。显然8月是大约一年来,美国经济最疲弱的月份。” Bridgewater公司还表示:“美国利率的最大问题在于,加息还会持续到什么时候?

我们认为股市上涨,大量买回自家股票,企业并购,孳息率下降及强劲的劳工市场,并未获得充份的反应。债券市场亦忽略了不断上升的核心通货膨胀压力,及其对Fed决策的影响程度。”

Bridgewater最后认为:“短期而言,房屋市场冷却的情形遭到过度渲染,我们认为经济增长将会减缓,但不致如市场反应般的剧烈。我们仍然预期对房屋市场数据少反应一点,收获便可能会多一些。” 所以,Bridgewater公司仍然预期利率将会走高,对美国股市采“中性”看法,对美国债市则“温和看跌”。

长期而言,Bridgewater公司预期美元债券可能陷人危机。

一项主要的因素在于,该公司预期中国商业本位的汇率制度----北京系统化低估人民币----即将瓦解。

该公司于9月19日的通讯中,刊载了一篇标题为《泡沫何时破灭》的文章,并报道了中国货币限制增多的证据。

Bridgewater指出,我们对中国的预期太早了,但预期重估与过早预期的成本都极微小。人民币必须大幅修正,才能达到较能持续的平衡状态。中国等的越久,所需修正的幅度也就越大。

美国贸易赤字不断持续,而亚洲投资人提供融资的意愿却始终不减,成了全球目前较奇特景象之一。

美国使用的全球储蓄金额创下记录高点,这笔资金主要来自新兴国家的政府----尤其中国----他们不断尽力压低本国货币汇率。

“但是我们不认为这种情况会一直持续下去,出现40%至60%幅度的走势,似乎已在所难免。如果这个比例嫌太高了……那就想想欧元兑美元由网络泡沫的低点上涨至2004年高点,幅度已达60%。”(文章仅代表作者个人立场和观点)
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