华尔街日报：中国的奥运后遗症

10万兵力管制换来的平安奥运，一千余发导弹人工消雨保住的盛大开幕式。430亿美元巨资铺垫成的北京奥运庆典让电视机前的中国观众们暂时忘记了生活中的烦恼。然而开幕式当天崩盘的股市，次日大跌的楼市，柴米油盐的烦恼，绚烂一时的烟花过后，中国的民众发现他们还是要回到日子中来。奥运后的中国经济会往何处去？

华尔街日报8月9日发表的Jeff Segal 和 Martin Hutchinson合写的评论试图为奥运后的中国经济占卦。评论中说，中国通货膨胀压力最近有所缓解，这是因为政府对食品和燃料价格实施了严格管制。但奥运过后，通胀压力肯定会卷土重来，意味着补贴下降、价格上涨以及大幅加息。"这可能会给中国带来奥运后遗症。"

文章写到：中国的年通货膨胀率已经从2月份的8.7%回落至6月份的7.1%，略低于中国央行的1年期贷款利率。这与美国及印度等国通胀压力不断上扬的情况形成了鲜明对比。但考虑到能源与商品价格飙升一直是全球通胀的主要推动力，中国通胀压力缓解的情况就有点反常了。

文章分析说，排除奥运前夕数据操纵的因素，中国逐步加大价格管制与补贴力度也是通胀压力明显回落的重要原因。中国自1月份起就一直管制着大米与小麦价格；而能源补贴也从200亿美元提高到400亿美元，从而将本国汽油价格保持在美国价格三分之二的水平上。这些措施可能将公布的通胀率下拉了3-4个百分点。

"为了办好奥运，中国已经尽其所能地营造国内和谐氛围，大力治理空气污染。北京已经限制了超过1百万辆汽车上路行驶。一旦奥运结束，上述措施就不再必要。这可能预示着政府会放松通过补贴农民的食品价格管制，同时下调能源补贴规模。受此影响，中国通胀率可能会飙升至两位数水平。"

文章评论说，通胀率将进一步影响到政府的信贷政策。届时中国央行7.47%的贷款利率和3.33%的存款利率将变得极为不利于遏制通胀。鉴于中国有关部门似乎清楚利率手段对控制通胀的作用，他们可能会决定加息，恢复到正利率水平。不过这又会加大中国在奥运后面临信贷紧缩的可能性。

"对中国那些透支的小企业和消费者而言，这种状况可能会使得他们从奥运梦想醒来，无奈地面对现实。"

(文章仅代表作者个人立场和观点)