德银策略师指欧美股市未来注定会跌破3月低点

德意志银行(DeutscheBank)策略师瑞德 (Jim Reid)表示，倘若过去的熊市历史可为任何殷鉴，欧美股市未来注定还会跌破3月写下的历史低点。

根据彭博报导，瑞德在其证券策略报告处女作中指出，在所谓的长期熊市 (secular bear markets)阶段，股价倾向落底在相对于获利极低的水准。长期熊市阶段由数次的涨跌起伏组成，每次重挫后，价值都比前一次低。

根据耶鲁大学教授席勒 (Robert Shiller)的研究，席勒计算出1982年9月标准普尔500指数本益比为6.6倍，当时在1980年代大多头牛市展开前夕。标普本益比在大萧条谷底和1920年代初期一度跌到6以下。今年标普本益比则维持在13倍的上方。

瑞德表示，"历史告诉我们未来10年的某个时间点，股价将远低于今日的水准，届时将是一世代难遇的投资良机。"

他指出，即便股市今年下半年大涨，并持续到明年，也难阻止这种情况发生。

标普500指数自3月9日创下历史低点迄今，反弹幅度达40%；MSCI Europe指数则有33%的涨幅。

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