上海学者：中国经济复苏隐含3大风险

2009-07-22 12:28 中国经济出现复苏迹象，但上海金融学院院长陆红军撰文指出，经济复苏趋势下，需警惕房地产风险倒灌银行、财富风险由富人转向低收入人群、企业海外并购风险增加等3大风险。

今年以来，中国主要城市平均房价涨幅已达20%，1至5月重点城市房地产累计销售量已达去年的7至9成。同时，大陆上半年信贷总量也达到7.37兆元。

专家警告说，房地产"发烧"，风险已从房地产倒灌至银行业。根据历史经验，房价跌幅20%，银行总体不良贷款率将增约0.9%；房价跌40%时，银行总体不良贷款率将陡增8.7%。

在宽松货币政策的推动下，中国A股市场今年已连涨7个月，涨幅超过6成。

陆红军认为，A股半年来的表现显示，后危机时代的风险从信用市场开始向资本市场转移。后危机时期对金融衍生品的疏离，导致大量逐利资金催生对股市和房地产的热情。

随着一些相关经济数据公布，令外界对中国经济以及人民币升值的预期抬头，大批热钱重返中国。

资本市场异动引起中国监管层关注。保监会主席吴定富多次提醒保险机构，勿对股市动心；银监会主席刘明康也公开警示信贷风险隐患，其中特别提到房地产市场风险。

在财富风险转移方面，陆红军表示，金融危机前期财富缩水最严重的是超级富翁，而业界预计在金融危机中后期，随着股市、房地产回暖，投资者将重燃对创新型资产管理产品的兴趣。而此时进入资本市场人群，多是在危机前期没吃过大亏的中低收入人群。

海外收购风险方面，随着金融危机全面爆发，不少跨国企业身价大跌，中资展开海外收购行动。但有学者提醒，大陆风险空间已从出口贸易转向收购兼并。

不过，中资出海仍困难重重，近有力拓撕毁和中铝的交易，远有中海油并购美国优尼科公司失败。

中国国务院国资委主任李荣融直言，多数央企不具备海外并购条件。他说，大陆企业赴海外并购，首先要懂得当地法律，调查并购项目，并建立规范的公司治理，否则兼并有风险。

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