社保基金狂抛银行股 谢国忠：抛的好

2010-04-19 14:31 作者:杨卓卿

本周，社保基金大笔减持中资银行股成为香港市场焦点之中的焦点。

4月14日，港交所披露社保基金减持中国银行H股3000万股，次日，港交所又公布社保基金已减持工商银行H股1530万股。当日，中资银行普跌，受此拖累，恒指高开震荡，最终微涨0.16%，报收22157.36点。次日，内地股指期货开始，港股却受A股影响低开低走，失守22000点，内银股再受重创。

社保基金的减持无疑让市场对内银股的判断披上迷雾，著名经济学家谢国忠在接受记者采访时分析：“社保基金大笔减持中资银行股，可能是为近期三大行配股做铺垫，或者是有意参与农行的上市计划，前期中资银行股走势不错，社保基金的抛售不失为一个明智的时点。”

史上最大规模减持

社保基金对中资银行股的大笔抛售在本周引起极大的关注。

港交所本周二公布的文件显示，4月1日，社保基金以每股4.195港元的均价出售了3000万股中国银行H股，对中行H股的持股比例从14.03%降至13.99%。实际上，截至2009年底，年报数据显示社保基金对中国银行H股的持股比例为14.89%，这说明社保基金在今年一季度已暗中减持中行H股6.54亿股。

另一国资银行--工商银行也有同样经历。港交所本周三公布的文件显示，4月9日，社保基金以每股6.30港元的平均价格出售了1530万股工商银行H股，对工行H股的持股比例由19.01%减至18.99%。而截至2009年底，社保基金对工行H股的持股比例仍有19.98%，这也说明社保基金今年一季度已减持工行H股6.78亿股。

按照中国银行H股今年来的加权均价3.97港元、工商银行H股加权均价5.85港元计算，社保基金今年以来通过减持这两家银行股，共计兑现68亿港元，为社保基金有公开数据的操作中历来最大规模的减持行为。

虽然前期表现较好，但近日的中国银行H股已连续4个交易日收阴，受社保基金抛售的影响，中国银行下跌0.47%，报收4.220港元；工商银行则跌0.48%，最终报收6.170港元。

谢国忠在接受记者采访时分析：“鉴于今年多家上市银行已公布了再融资方案，社保基金短时间内频繁减持银行股，有可能是为中资行再融资做准备。或者，社保基金有意参与中国农行的IPO。”

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇同样认为，社保基金集中减持国内大行H股的行为，可能在铺垫三大行的配股。他分析：“社保基金减持H股可以完善其资产规制，如果有新的投资标的，比如参与银行配股，可以有更充分的资金参与其中。另一方面，如果持有大量存量股的话，将来在配股时将承担更多资金压力，可能也是社保基金出手减持的原因之一。”

另有些市场人士分析，此次社保基金沽售也有可能是为人民币升值预期提前布局。近期，A/H股的倒挂现象依然明显，中国平安、中国人寿、招商银行三大金融股成为A/H股比价最高个股，而中国银行的A/H比价亦缩至0.88%，一旦人民币宣布升值，则A股的投资机会明显优于H股。

减持行为尚属明智

在对社保基金大笔抛售中资银行股震惊的同时，市场也在重新判断中资银行股的投资价值。

申银万国(香港)的大市分析师Steve认为，社保基金的减持是明智之举，因为中行的股价近期已经回升较多，在这种情况下套现，可以回流较多资金，在未来中行配售集资时，社保基金再以折扣价入股，有助于提升回报。

英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时也表示：“目前中国银行股PE在十几倍，估值水平较低，盈利情况也很好，是个相对合适的投资标的。”

对于抛售的点位，谢国忠表示：“前期中资银行股走势不错，社保基金的抛售不失为一个明智的时点。否则，一向谨慎的社保基金也不会得到政府的支持，现在处于曲线高位。”

而大福证券麦德光在接受记者采访时也表达了对中资银行股的看好，他认为：“市场对企业的集资活动态度从负转正，明显有助于渴求新资金的内地银行陆续进行的集资潮，而随着它们的盈利前景改善，估值仍具相当吸引力。”

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