澳洲财经纵横（2010/11/1-11/7）

**每周股票建议

STOCKBROKING REPORT

JB Hi-FI

股票建议:考虑买入

05-11-10股价: $19.34

让人引颈期待的Melbourne Cup于周二落幕，想必又是几家欢乐几家愁(如果您有下注的话)

而本周所选出要在专栏中做实力分析的股票是JB Hi-FI，该股是当笔者截稿日前用电脑系统过滤买入讯号之股票时所注意到的。经过一番研究之后，个人认为以现在的价钱是可以审慎考虑进场的，以下是针对该股票所归纳出的四大黄金投资要点：

第一点：此股在$19.50有相当的支撑点，而现在正位于盘整期，当盘整结束后走势应该就会开始上升。

第二点：此股从2006年开始，每当到达11月的时候就会开始上涨，个人推测多多少少跟年底圣诞佳节有所连结，JB-HI在11月~12月的业绩通常是年度最好的，其道理如同可口可乐的销售旺季都是在夏天一样。

第三点：此产业股并不受任何的景气影响，由其现在澳洲的汇率对美金已经高达1:1，而这对JB Hi-Fi是相当有利的，对retail store来讲，店家的利润会更高，因为买入的货相对便宜许多。

第四点：JB Hi-FI即将会有更多的新店面开张，随着通路的增加，对公司的业绩成长也有相当程度的提升。

最后跟读者聊聊个人近日的心得分享：有在观察汇率的投资人都可以感受到澳币近期的强势程度，笔者最近在网路上买了一些用品，购买过程中发现颇为令人玩味的现象，许多一模一样的商品在其他国家网站上只需要本国购买价格的6成价位即可购入，虽然如此，还是许多消费者会选择在店家消费，可想而知这些汇差所形成的额外利润就肥了店家，所以懂得精打细算的投资人不仿利用这一波汇率优势，帮自己添入一些新行头吧。

**独立房？公寓？房产投资指南

独立房产咨询机构Wakelin Property Advisory的主任韦克林（Monique Sasson Wakelin）从事房产投资咨询20多年了，他经常遇到客户问这样的问题，就是独立房与公寓哪个更好。有人会说：“难道投资带后院的独立房不如投资一房的公寓？”韦克林为客户提供了以下购房攻略。

此类问题的答案当然不是简单的“是”和“不是”，而是应该“视情况而定”。投资决策应取决于房产本身、客户的预算以及房产的位置。真正的诀窍在于确保所投资房产能带来最高的资本回报。如果有80万以上的预算，投资地点是市中心，那么购买独立房是不错的选择。如果有70-80万，视位置而定，投资独立房和公寓都可以。而如果低于70万，投资公寓较佳。

许多首次投资者认为，投资独立房是较好的选择，因为独立房有更多的空间和土地。不过随着更多澳大利亚人选择靠近市区居住。人们对房产增值模式的看法发生了改变。公寓投资者即成为这种趋势的最大收益者，从3个州的房产机构（Real Estate Institutes）发布的数据可见一斑。过去5年，布里斯本公寓的平均价格增长42.5%，独立房增长38.2%；墨尔本独立房和公寓的增幅几乎相同，分别为55.3%和54.4%。悉尼在过去5年间，独立房平均价格增幅为30.1%，远远高于公寓平均价格10.5%的增幅。不过内悉尼单元房均价增幅为33.6%。由于有较好的城郊位置，公寓房一点也不逊于独立房，有时甚至优于独立房。

如今越来越多人选择在内城区居住，工作方便，生活设施齐全，因此房产所占土地的价值不断增长。公寓房往往建在内城区，因此共用土地的比例高于其他地方。如果一块土地上的公寓总数低于25栋且位置极佳，那么该公寓所占土地的价格便会不断上涨。相应地，公寓投资者即使没有直接占有土地，也能从土地的增值中受益。

当然，内城区的独立房投资同样可以获利，不过内城区的独立房一般价格均在100万澳元以上，对于绝大多数投资者而言门槛太高。如果赶上加息或者是金融市场的不景气，100万以上的房地产往往受影响最大。这些因素都会抑制内城区独立房的功能。

当然，并不是内城区所有公寓投资都增长，有些位置、设计不好的公寓、以及高层公寓就很难增值，因为高层公寓的情形是，大量的单元房建在一块土地上，单元房投资者仅能分到很小的一部分（土地购买值的10%甚至更少）。而那些位置好，楼层低的内城区公寓区则是非常不错的投资选择。

**澳央行加息承担房贷家庭压力增大

澳洲储备银行于星期一公布了原材料商品价格，并于11月2日将官方现金利率提高了25个基本点。该原材料商品价格图表显示，澳大利亚商品价格涨势迅猛，是20世纪80年代和90年代的3倍。大量热钱涌入澳大利亚并促成了投资热。

以防止通胀失控，澳洲储备银行行长史蒂芬决定加息，令澳洲经济持续稳定地增长。

联邦银行（CBA）在储备银行（RBA）宣布加息决定不久即宣布，从11月5日，将其标准浮动抵押贷款利率提高0.45%，几乎是官方利率加息幅度的2倍。《周日晨报》评论员麦克格兰（Terry McCrann）认为，联邦银行加息高于储备银行，意味着官方利率12月份将保持不变。否则储备银行会考虑连续2个月加息。

储行加息决定宣布以后，房产市场人士表示，储行的加息决定将使购房者在圣诞节期间面临压力。

据《澳洲人报》报导，贷款机构，Mortgage Choice的首席行政官拉瑟尔（Michael Russell）说，购房者很可能削减生活开销来偿还额外的房贷款。

拉瑟尔表示，储行加息将影响许多房贷者。他们可能会大量削减必要的生活开支以偿还额外房贷。并且，人们在圣诞节期间的消费预算将面临压力，政府也不愿看到人们撤销私人医疗保险，或父母亲由于无法承担托儿费而不得不从事全职工作。

**澳元兑美元刷新28年来新高

澳洲储备银行(RBA)于2010年11月2日宣布把现金利率提高至4.75%，令澳元强势增长，达到28年以来的最高点，澳元兑美元在一个月内2次超过平价水平。

新西兰银行外汇策略师琼斯（Mike Jones）表示，储备银行2日突然加息，致使在澳洲东部时间午夜，澳元兑美元报1.0025。

琼斯说，澳元达到了28年来的最高水平，澳洲储备银行加息更是加速了澳元的增值。3周前澳元超过美元，随即不断回落。不过这次澳元基础稳固，因此澳元兑美元汇率很可能在平价上下浮动持续时间更长。

**CFD及相关税务

Contracts for Differences or CFD是最近非常流行的一种金融产品。它不仅有灵活，简便，产品多，低费用的特点，它的高杠杆功能也深得炒家的喜爱。那么由此产生的输赢从税务上又如何处理呢？

大多数人（包括我自己）在税局政策未出台前都会认为这是资本项下的收入-主要是由于CFD绝大部分炒作的内容都是股票，外汇等有关的产品，这些产品如果实际拥有的话，除了职业炒家外毫无疑问的均属于资本项下的投资。

税局的法规草案也是这样认为的。但是在最终的法规出台后，它却将资本增值税这部分去掉了。主要结论归结如下：

1.如果CFD交易是以生意的形式参与的，那么从CFD获得的收入和亏损将会是可缴税收入或是抵扣。这一点毫无悬念，适用于职业炒家。

2.如果CFD交易是以获取利润的目的进行的商业交易（Profit making purpose），那么从CFD产生的利润或亏损也是可缴税收入或是正常抵扣。

3.如果纳税人参与CFD的目的是为了赌博娱乐，那么CFD获取的收入将不用扣税，CFD产生的亏损也不能抵扣。

那么怎样是商业交易，怎样又是赌博娱乐呢？当然最好是亏的时候商业交易，赚的时候赌博娱乐。税局可不是这样认为：“利润是不是以经营生意或商业交易的形式获得的判断基于如下几个方面：进行的交易是否是有系统和有条理；交易的重复性和规律性；成交量的大小；交易是否与有生意特征的行为有关；纳税人的目的；纳税人进行交易时使用的技巧等等。”但是税局也承认在某些情况下两者的区分也比较困难。

尽管原理弄懂了，实际操作也有不少困难，比如亏损和盈利的计算，在税表上的显示等等。在某些特殊情况下，具体的合同条款会决定收入或净利润是否需要纳税，支出或净亏损是否可以抵扣。如果金额交大的话，非常有必要同专业人士探讨后在做决定。

(文章仅代表作者个人立场和观点)