中国调高商品期货保证金 控制物价效果遭质疑

中国三大商品交易所从本星期一起，调高多种商品期货的交易保证金以及部份商品的交易手续费，以配合当局稳定商品价格的政策。有经济学者质疑，政府在短时间内颁布连串压抑物价措施是否能有效抑制通胀。

在中国总理温家宝上周主持召开的国务院常务会议，要求加强农产品期货和电子交易市场监管之后，中国三大商品交易所，包括上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所，从本周一起，同时调高多项商品期货的交易保证金。

包含的商品种类从天然橡胶、黄金、燃油、各种金属到黄豆、玉米、菜籽油等，并同时调高了部分商品的交易手续费，以及扩大涨跌停板幅度。而原来商品手续费减半的优惠措施也一并暂停，上海期货交易所并将手续费由原来的单边收取改为双边收取。

香港东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林对本台记者说，中国多种商品价格波动剧烈，令市场的投资者风险加大，有关措施，相信除了是当局希望能透过提高交易成本，压抑投机炒作外，还要降低商品价格大幅波动所带来的风险。

他说：“成本增加了，风险降低了一点了。”不过，香港科技大学商学院院长郑国汉则认为，调高交易保证金等措施，对压抑炒风效用有限，因为暂时还看不到中国境内物价上涨有暂缓的迹象。

他还说：“因为他看好这个价格是往上升，所以他们就加进来火上加油吧。”

事实上，多个期货交易所自七、八月已经陆续发布不同商品的调控措施，例如上海期货交易所就把锌和天然橡胶当天开平仓的手续费由单边改为双边，郑州商品交易所也调高了部分棉花的交易保证金，但依然无法抑制天然橡胶和棉花等价格走高。

香港理工大学中国商业中心研究员朱文晖认为，中国通货膨胀的基本原因是资金泛滥，引致炒风加剧。

他说：“通胀是前段时间钞票发多了，我觉得。”

郑国汉也认同，资金过剩是通胀恶化的主因。

他说：“财政方面的刺激也有，货币政策的刺激，所以长期刺激起来，我觉得这应该是主要原因吧。”

郑国汉认为，中国政府接连推出压抑物价的措施，可能因为通胀率已经超过了官方所公布的百分之四。

他说：“这个数字还是不能反映，你看个别的，部分的可能远远超过百分之四。”

他还表示，中国当局应该已经认识到不尽快有效控制通胀，有可能会引起社会不安定。

他说：“因为通货膨胀它会影响到社会的不安定，同时还要引起这种投机的活动。”

他建议，中国政府不应只透过行政干预或提高银行的存款准备金率压抑通胀，还应透过减少投资、直接提高利率及增加商品供应等多方面着手，才能更有效控制物价。