高油价会压垮A股吗？

频繁的政策调控还未落下余音，利比亚的动荡局势又令国际油价一夜间窜上100美元大关，国内Ａ股上周在动荡中继续在2900点下方振荡徘徊。

在接下来的日子里，国内股市会被高油价压垮而大幅掉下去吗？

由于利比亚陷入动荡，上周二全球金融市场震荡，油价出现两年多以来最大幅度上涨，全世界股市大幅走低。国内沪综指、深成指分别大幅下跌2．62％、3．10％回应全球股市。

对于Ａ股来说，前不久好不容易攀上2900点，在国内加息、再次上调油价与“限购令”这三重政策打压下，本就处于不稳定的状态，利比亚动荡导致的全球高油价似乎又一举打破了这种平衡。

从宏观方面看，高油价将使输入性通胀压力继续增大，国内调控通胀将面临更复杂的情形，通胀的阴影变得更加长期性，而这一点无论是对于中国还是全球其它国家的经济复苏，都带来巨大的威胁，高油价将增加食品、家电、汽车等一系列工业品和农产品生产、运输、消费的价格，这也意味着高油价的存在将带来较为长期的政策调控。对于仍处于“政策市”的国内股市而言，由于摆脱不了调控政策的持续影响，Ａ股很难走出一波与众不同的向上行情。

更令市场担忧的是，利比亚的动荡近期是否会在中东地区进一步蔓延，如果蔓延，则会影响到拥有世界石油储备总量57％和全球石油总产量30％的大片区域，尽管欧佩克已经表示将通过增加产量来保障供应抑制油价，但短期的影响却难以避免，这对包括中国股市在内的全球股市来说，都是振荡的时期。

就国内而言，全球油价的持续走高将继续带来国内成品油价的上调，而上次调价才刚刚过去，如果按原有国内成品油的调价窗口，22个交易日只是近在咫尺的事情。与此同时，高油价对国内ＣＰＩ指数的影响又将不可避免，如果没有其他应对措施，频繁的政策调控在下月或许又将不可避免地降临，国内股市仅靠石化板块能否撑起也很难说。

另一个对股市形成较大影响的是，全球各国近期开始纷纷加息，周边国家越南2月连续两次加息，俄罗斯也在上周宣布加息，韩国、印度等从去年以来就一直处于加息之中。虽然英国与欧盟目前仍未启动加息，但预期加息的氛围却越来越浓，包括欧洲央行行长特里谢在内的该行多名高级官员开始反复强调抑制通胀的紧迫性，加息只是年内的时点问题。国际整体加息大环境的来临，意味着中国加息的节奏与空间仍围绕左右。

尽管负面影响如此之多，但国内股市也并非没有任何利好，上周《企业年金基金监督管理办法》正式出台。从今年5月1日起，企业年金基金投资股票比例将不高于投资组合的30％，这意味着资本市场有望迎来数千亿元资金。

整体来看，国内股市受制于高油价的困境短期内将挥之不去。

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