金融时报：金价巅峰已近？

2011-08-04 12:24 作者:Lex专栏

一种看法是，金价的持续上涨势头会继续——鉴于投资者正普遍丧失对法币的信心，这可谓一个绝佳的投资机会。另一种看法是，金价在过去7年里翻了两番，正是因为那些惴惴不安、天真的买家将全部信心都寄托在这种“野蛮的遗迹”上，这种信心终会被摧毁，带来惨重损失（就像31年前发生的那样）。这两种相互冲突的世界观，上月也出现在了美国国会上。众议员罗恩•保罗(Ron Paul)是黄金这种硬通货的拥护者，被誉为茶党的“精神教父”。他质问美联储(Fed)主席本•伯南克(Ben Bernanke)黄金是否属于货币。在得到否定的回答后，保罗追问道，那为何世界各国的央行持有如此之多的黄金。伯南克的回答是：“这是传统。”这个传统没有消亡；例如，韩国央行(Bank of Korea)就刚刚购入了少量黄金。

在各种对黄金或过分感性或过分理性的看法当中，有一个难得的理智声音来自投机大亨乔治•索罗斯(George Soros)。他曾经将黄金称作“终极资产泡沫”，并凭借出众的判断力，在金价仍在攀升之时大举投资黄金。目前他已将大部分持有出手。

对于那些伺良机变现的人而言，投资者的狂热带来了赚钱机会。而那个永恒不变的问题就是如何准确定位价格最高点。对于黄金而言，人们有理由期待价格进一步上涨。经通胀因素调整后，目前的金价较1980年1月时的最高水平仍低30%左右，而黄金投资总额仅为美国股市市值的八分之一。但话又说回来，还没有任何一种特定的价格或比率，可以作为抛售黄金的评判标准。

一个典型的金价即将触顶的前兆已经非常明显，那就是专业人士所谓“傻钱(dumb money)”的涌入。看一看安硕(iShares)旗下持有1200万盎司黄金的黄金信托基金就知道了。该基金注意到，小户数量出现了不成比例的增长：过去一年，持股低于1000股（合100盎司）的账户数量增长了两倍，而大户数量基本没有变动。摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，到2012年全球交易所交易基金所持黄金总量将超过2700吨，超过全球第四大政府持有者意大利。

无论何时，投资者匆忙退出金市时都不会风平浪静。

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