房地产价格下降威胁中国经济增长

中国房地产价格下降的势头越来越明显，表明北京调控房价的政策已经初见成效。但在全世界视中国为增长的引擎之际，这一趋势也引发了人们对于房价可能下降过多过快的担忧。

周一发布的周数据表明，中国大多数一线城市的房价或者维持原价，或者出现了下降。而今年年初以来，房地产市场一直呈稳步上升态势。周数据尽管波动性较大，但进一步表明房地产价格经过数年高达两位数的增长之后开始下行。

两年来，中国政府一直致力于平抑房地产价格，试图让更多的人买得起房子，避免让高房价成为导致社会动荡的潜在因素。监管机构采取了诸多措施，包括收紧信贷、对购房进行更严格的限制等。

中国政府是能够成功地挤压出房地产市场的泡沫，还是泡沫最终将破裂并损及经济增长，目前仍是一个悬而未决的问题。在欧盟和美国各自努力刺激自身经济增长的当下，全球增长日益依赖于中国经济的健康发展。中国是全球第二大经济体。

中国政府高层官员说，他们计划继续当前的调控之路。上周日，国务院总理温家宝在俄罗斯发表演讲时说：“在这里我特别要强调，对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。”

房地产市场是中国经济增长的一个重要驱动力量，也是钢铁和水泥行业需求的重要来源，国内对于家具等制成品的需求也有赖于房地产市场。分析人士认为，中国经济约有25%的比重是与房地产及相关市场绑在一起的。普通中国人往往会投资于房地产市场，因此这个市场一旦下行将给这些人的储蓄造成沉重打击。

根据中国房地产指数系统(China Real Estate Index System)发布的数据，上海和广州等中国南部主要城市的房价与年初相比已经有所下降。

该系统上周发布的月度数据显示，全国10月份房价比9月份下降了0.23%，高于9月份环比0.03%的跌幅。

咨询公司上海城市房地产估价有限公司数据显示，中国经济之都上海很多地区新建住房的平均价格已低于二手房要价。

接下来可能还会出现更大程度的下跌。摩根大通(J.P. Morgan)分析师预计，未来12到18个月，全国房价可能会下跌5%到10%，部分主要城市最高跌幅可达20%。

摩根大通上周五的研究报告说，调整尚未结束，才刚刚开始，但全国崩盘的可能性非常小，泡沫破裂明显不是政策目标。

与此同时，房地产开发商在获得融资以完成在建项目或启动新项目方面也面临着更大的困难。在今年银行贷款接近枯竭之后，作为中国影子银行系统关键部分的信托投资工具已经成为开发商的一个重要融资来源。但上周五发布的数据显示，在监管层出手控制房地产行业信托融资之后，第三季度中国信托公司提供给房地产开发商的新增融资较第二季度下降了17%。

虽然中国老百姓的抱怨仍然主要集中在买房难问题上，但房价下跌也引发了一些抗议活动。10月下旬，40多人在严密安保之下聚集在开发商绿城集团的上海展厅，对他们购房后房价打折表达不满。抗议现场，绿地集团一位房地产中介说，有降价28%的房产可售。

一位40多岁的女商人说，我9月份在这里买了一套房，现在已经亏了40多万元；这是我辛辛苦苦挣来的钱，开发商怎能这么无情呢？

绿地集团本周一说这些抗议活动已经逐渐平息，但没有透露其他细节。

房地产开发商长期以来都坚持新盘不降价，希望政府首先让步、放松购房限制。然而中国政府却继续加大压力。

南方城市珠海上周对开发商出售新房的价格设定临时上限，可见官员们面临的冷却房地产市场的压力。

总部位于杭州的房地产开发商绿城中国控股有限公司(Greentown China Holdings Ltd., 简称：绿城中国)周一说，正考虑通过出售某些房地产项目而不是减价来提振现金流。

绿城中国首席财务长冯征(Simon Fung)说，相比给房价大打折扣，出售房地产项目不失为一个更好的选择，因为降价促销有损于绿城中国在终端客户心中的形象。冯征还说，比起打折出售单套住宅，直接出售地产项目也是更快更有效率的选择。

中国银行业监督管理委员会今年9月要求相关信托公司详细说明它们对绿城中国提供贷款的规模，引发了外界对部分开发商项目融资方式的质疑。绿城中国的高管说，公司资金实力雄厚。

信托公司本身并不承担投资风险，它们是把从其它公司和富裕个人那里拿到的资金进行大范围投资，包括私募股权、贷款、直接入股房地产开发项目、甚至是投资债券和股票等。

中国信托业协会(China Trustee Association)在网站上发布的数据显示，中国国内信托公司在截至9月底的这三个月向房地产开发商提供了人民币1,139亿元(合180亿美元)资金，低于4月至6月期间的1,367亿元。今年第一季度，信托公司提供了711亿元。

融资市场的吃紧让开发商承压。2010年2月，千万富翁戴志康旗下上海证大房地产有限公司(Shanghai Zendai Property Ltd.，简称：上海证大)同意向上海外滩南部一块江畔地皮支付逾10亿美元，成为上海外滩地王。

上个月，上海证大出售了该地块的很大一部分，将自己的股权比例降至35%，并引入了三个新投资方。这笔交易定价95.7亿元，约合15.1亿美元。

尽管如此，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)分析师邹继明（音）周一表示，卖地收益不足以解决上海证大的短期资金缺口。周一无法联系到上海证大发言人。

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