中国银行业辉煌难再续

中国出人意料地提高了储蓄者的回报，降低了贷款者的成本，但这一切要让银行买单。

对中国银行业来说，净息差是它们的主要利润源泉。中国银行(Bank of China)和农业银行(Agricultural Bank of China)去年的利息收入分别占到这两家银行总收入的70%和81%。而大洋彼岸的美国银行(Bank of America)这一比例只有48%。

在中国央行周四采取行动前，中国一年期存款利率上限和一年期贷款利率下限之差为2.4个百分点，而现在存贷款利差已收窄至1.5个百分点。在中国央行发布公告之后，中国多家大型银行已将存款利率较央行基准上调了四分之一个百分点。

这将侵蚀银行的盈利空间。以国内银行中资产规模最大的工商银行(Industrial & Commercial Bank of China)为例，息差缩小10个基点就会造成2011年利润减少6%。

但也不全是坏消息。

央行降息能够刺激银行放贷，贷款量增加反过来将抵消利润率下降的负面影响。此外，存款利率上升将抑制资金流向理财产品，银行从理财产品中获得的利润一般低于存款业务。截至2011年年底，理财产品占银行存款总额的比例已从几年前的近乎于零飙升至10%左右。央行的举措固然会降低商业银行核心的存贷款业务的利润率，但总好过让银行彻底丧失这块核心业务。

同时，从长远角度看，中国朝利率市场化方向的转变也将推动银行业创新。向小企业提供高于基准利率的贷款不仅能保护银行的盈利空间，还能改善高增长企业的融资环境。民生银行(Minsheng Bank)在这方面先行一步，截至2011年年底，该行向小企业提供的贷款占到其总贷款规模的19.4%。

但总的来说，整个银行业的前景还是变得更加艰难。最大的输家是那些存款基础较弱的小型银行。这些银行的贷存比已达到83%，远高于75%的监管红线，它们最有可能被迫提供高于基准的利率以吸引储户。

大银行的日子也不会好过。工商银行和中国建设银行(China Construction Bank)股价周五分别下跌了4.9%和4.0%，远高于恒生指数0.9%的跌幅。传统的中国银行经营模式已经日薄西山，谁适应得最快，谁就表现最好，但想重拾往日辉煌是不可能了。

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