毕马威：中国信托业面临严峻挑战

毕马威周三（7月18日）发布的中国信托业调查报告表示，由于市场资金充裕及中国相对缺乏投资选择，快速增长的中国信托业可能超越保险业成为第二大金融服务行业；2011年信托业得到良好的发展，管理资产规模和利润都录得显著增长，不过，行业的风险性质正在转变，这是本报告的重点之一。

在风险管理方面，毕马威亚太区金融服务业主管合伙人李世民(Simon Gleave)称：“信托业的风险，应通过多个不同角度观察。信托行业存在的战略风险在金融服务业的其他范畴并不容易察觉。与银行不同，信托公司在中国资本市场的角色并没有明确界定，而且每家信托公司的商业模式都存在很大的差异。如果没有一个战略视野，信托公司将要面对其现有业务模式无法应对市场变化的风险。”

这份报告涵盖了66家中国注册信托公司中64家的财务概要。行业的总利润录得47%的增长，主要由手续费及佣金收入上升带动，有关收益目前占行业总收入的73% (2010年为58%)。在2011年期间行业增长加快，管理资产总计按年上升58.25%，相当于人民币1.8万亿元(2824亿美元)的资产注入了信托行业；营运开支上升了95%，意味着行业在人才及系统投资的投入增加。

李世民表示：“信托公司亦面对金融服务业日趋激烈的竞争，主要是由于证券公司提供更广泛的财富管理服务，以及2012年上海证券交易所推出高收益债券市场，那些债券提供的息率可媲美信托债券产品。”

产品创新及可供选择的投资产品类别较2011年减少。债券（或包装成债券的股票）产品把许多信托公司的其他产品挤出市场，主要是因为投资者认为债券风险较低。

毕马威中国高级经理、本报告撰写者诸葛森（Jason Bedford）表示：“相对于其他金融机构，信托公司的透明度较高，在许多方面为透明度订定了准则。此外，虽然信托行业仍有更多改善空间，但我们认为他们正在变得更为专业，对投资于风险管理及客户关系管理的投资也更积极。”

不过，他指出，信托公司亦面对重大的法规和合规挑战，特别是因为行业的快速增长招致为行业降温的措施；随着行业的竞争升温，信托公司因为要提升对项目的监察和风险评估，令营运挑战及成本压力增加；信贷风险也开始在行业出现，因为某些信托投资公司为其提供的固定收益产品承担了部分负债。

信托公司之间及与其他市场参与者的竞争日益激烈，使行业的一些情况正发生改变。诸葛森称：“虽然信托公司为市场提供另类投资产品的地位仍未受到挑战，但情况正逐渐改变。同样地，许多不同的经济领域都难以获得融资，让信托公司能够从众多具吸引力的项目中选择提供资金的对象，但这机会将随着信贷增加而减少，这是他们需要准备应对的挑战。”

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