卡特彼勒损失惨重，投资中国风险莫测
中国令人叹为观止经济增长已经吸引来全球各行各业的投资者，然而，在世界第二大经济体进行投资远非易事，卡特彼勒公司现在就可以为此提供证明。前几天，这家全球建筑设备龙头公司宣布，其将在第四季度计提5.8亿美元的非现金商誉减值，这是因为该公司发现其不久前收购的年代煤矿机电设备制造公司（以下简称年代煤机）存在夸大利润、收入确认不当以及存货计提不当的行为。这件事让人联想起约翰·保尔森（John Paulson）不久前败走中概股的经历，这位亿万富豪投资者因投资嘉汉林业而损失7.5亿美元，该中国公司最终申请了破产。
卡特彼勒公司在上周五曝光了上述会计违规行为，并提到公司将因此损失5.8亿美元。根据瑞银集团（UBS）提供的信息，卡特彼勒在去年花费7亿美元收购了该中国公司。卡特彼勒公司的内部调查显示，四维机电——年代煤机（ERA Mining Machinery）的全资子公司——篡改账目已经有一段时间了。
具体来说，四维机电的高管被发现一直违规分摊成本，这导致公司的利润被夸大。卡特彼勒公司在2011年11月首次宣布将收购年代煤机，并会将其私有化（年代媒体在香港证券交易所上市）。这宗收购案最终在2012年年中完成，之后卡特彼勒公司开始了它的“整合进程”，其中就包括存货实物盘点。
盘点结果跟四维机电的会计记录存在重大偏差，卡特彼勒公司还发现了收入确认不当的行为，其中包括登记“未经证实时间里的”销售收入，这是表示那些销售收入不存在的委婉说法。
“这些人的行为非常令人不快，而且完全不能被接受。这种行为不代表卡特彼勒公司做生意的任何方式方法，也不代表我们对员工工作方式的期望——那些期望我们已经在卡特彼勒全球行为准则中说得很清楚。”该公司首席执行官道格·奥伯黑尔曼（Doug Oberhelman）这样解释道。据《纽约邮报》（New York Post）报道，卡特彼勒公司解雇了四维机电的数位高管，其负责采矿产品的副总裁路易斯·利昂（Luis de Leon）也因此事离职。利昂是比塞洛斯国际公司（Bucyrus International）的前首席运营官，该公司在2011年年中被卡特彼勒收购。
对美国公司来说，中国正变得越来越重要：包括永利度假酒店（Wynn Resorts）和拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）在内的赌场运营商，它们有很大一块收入是来自澳门的业务；像弗里波特-麦克莫兰铜金矿公司（Freeport McMoran）这样的主要大宗商品公司，其营收增长有赖于中国公司对铜和其他金属的强劲需求；一些餐饮零售公司，如星巴克（Starbucks）和百胜餐饮集团（Yum Brands），因涉足中国市场而被看成成长型股票。卡特彼勒公司被广泛视为全球经济增长的晴雨表，因为该公司在建筑设备行业占据着龙头地位，其股价也对中国的经济活动有反映。
卡特彼勒公司最近曝光的会计违规行为问题让人联想到了对亿万富豪对冲基金经理约翰·保尔森造成打击的嘉汉林业丑闻。嘉汉林业本被看成是中国领先的商业化林业公司之一，该公司还吸引到华尔街重量级投资机构保尔森公司（Paulson & Co）的可观投资。在浑水研究公司（Muddy Waters Research）揭露嘉汉林业会计造假之后，保尔森的对冲基金因持有该公司14%的股份而蒙受7.5亿美元的损失。最终，嘉汉林业在加拿大申请了破产。
虽然卡特彼勒公司将遭受重大损失——瑞银集团称，这相当于该公司第四季度的每股收益减少约10%——但收购年代煤机对卡特彼勒公司来说应该属于长期利好。瑞银集团表示：
（卡特彼勒公司）仍然致力于扩大其在中国的煤矿开采业务，并提到，“此次收购符合卡特彼特公司的战略，即利用四维机电的顶板支护产品和制造能力在中国快速增长的煤矿开采设备行业进行扩张。”虽然这次会计违规行为在意料之外，但我们相信年代煤机为卡特彼勒公司提供了一个宝贵的立足点，使公司能够藉此扩大其在中国煤矿设备行业的份额。
卡特彼勒公司的股票在周二早些时候下跌得很厉害，这是本周的首个交易日（周一是美国的马丁·路德·金纪念日），但投资者对该公司的信心似乎没有受到重创，因为该公司股票经历惊人反弹后回复到开盘价之上，上涨0.1%，报收于97.71美元。
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