中国“硬着陆”成投资者头号担忧

在中国前4个月不及市场预期的经济数据出炉后，5月14日，标普、美银美林和摩根大通都宣布下调今年中国GDP增速预期。而近日，已有多家国际投行将中国经济增速预期降至8%以下。调查显示，中国前四月表现出的增长疲弱态势开始引起国际投资者关注。

国家统计局本周一公布数据显示，4月规模以上工业增加值和社会消费品零售总额分别同比增长9.3%和12.8%，低于市场预期。此前，第一季度的经济数据已令市场失望。

周二，摩根大通首席经济学家朱海斌称中国2013年经济增长速度预期将从此前的7.8%下调至7.6%。他认为，制造业投资持续放缓，工业增加值的回升势头也弱于预期，且有迹象显示需求不振且制造业疲软态势正在向服务业蔓延。

近日一项对基金经理所做的月度调查显示，中国经济放缓和大宗商品价格暴跌有可能取代欧元区债务危机，成为全球投资者心中的头号担忧。

据国外媒体报道，美国银行美林金融管理部基金经理调查显示，投资者正在为中国增长放缓以及长期的低通胀做准备，他们增加债券购买量并减少承担大宗商品带来的风险的可能性。

报道称，在5月的调查中，四分之一的受调查者将中国的硬着陆视为头号“尾部风险”，高于4月的18%。同时，29%的人认为欧元区危机是其投资面临的主要威胁，低于4月的42%。

该调查结果基于管理着6610亿美元资产的231名基金经理的回答。调查还显示，如今减持大宗商品的投资者的净比例为29%，高于3月的11%。减持债券者的净比例为38%，低于3月的50%。

报道指出，随着通胀预期消退，分配给债券的资金有所增长。预计全球核心通胀将在未来一年里加剧的人的净比例由45%下降至30%。

由于针对中国的担忧加剧，而欧元区的紧张形势缓和，投资者一面削减分配给新兴市场股票的资金，一面越发认为欧洲股票被低估了。

报道指出，尽管欧洲的前景略显乐观，但投资者仍预计欧洲央行将采取行动进一步刺激该地区的经济。

另外，评级机构标普发布报告显示，中国将在未来两年内超越美国，成为全球最大企业债务市场。

标普认为，如果企业债务增长是名义GDP增速的1.2倍，那么中国非金融企业到2014年底可能需要举债13.8万亿美元，超过美国企业的13.7万亿美元，成为全球第一；而如果债务扩张与经济增速同步，那么中国也将在2015年超越美国，届时中国非金融企业债务规模将达到14.7万亿美元。

标普预计，到2017年底，中国的企业债务需求可能达到18万亿美元以上，占全球总需求的近三分之一。这将引发一系列负面效应，如房价大幅上涨、企业偿付能力较弱，以及地方政府融资平台及影子银行风险。

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