财富管理中被忽视的资产：人力资本
【betway必威体育官网 2013年09月23日讯】很多人都把财富管理简单等同于投资管理，或者简单的理解成为如何以最快的速度赚到钱。实际上，财富管理远不止这些。它涵盖了投资管理，财务规划，以及一系列其他的多样化金融服务。
投资管理人关注的是客户某一固定时间段的可投资资产，因为投资管理人管理的往往是规模较大的资产集合，他们无法做到为每一位客户量身定制适合他们的产品与服务。但财富管理人恰恰相反，他们会从客户资产规划的各方面考虑，以更加个性化的方式，为每一位客户制定资产规划。
财富管理人会从更长远的视角来分析，不止为现有客户服务，还开始为他们下一代规划打算。财富管理人关注的不仅是客户的可投资资产，同时还会帮助客户透析他的其他资产和负债，包括金融和非金融方面的。另外，财富管理人还需要分析不同年龄阶段的不同特性和需求，形成一整套真正适合不同客户的人生资产规划建议。
今天，让我们来讨论一下在财富管理中至关重要却常被外行人忽视的“资产”——人力资本。
就像我们通过证券、股票和债券等金融工具，能直接生成或转化为现金流来满足我们的消费需求一样，我们每个人自身其实也能被视作是一项巨大的资产，我们称其为“人力资本”。通过劳动力输出，人力资本这项资产同样能带来收入。就像债券会有利息，股票会有分红一样。可喜的是，我们生来就拥有这项资产；不幸的是，它无法被变现或市场化。因为很难给它明确的估值。
人力资本的几个特性，使其对于财富管理来说至关重要。
首先，和人力资本向比，我们掌控的其他资产通常会显得很渺小。针对美国进行的专业研究表明，平均来说，美国人一生中大约可以赚到200万美元。相比之下，目前美国一栋房屋的中等售价约为16万美元，一个普通美国家庭可用于投资的资产峰值大约是25万美元。
然而，现实生活中人们在聊起自己的投资时，常常会忽视投资组合中占比第一位的资产，其实是他们的人力资本。
其次，人口红利支出在人的一生当中并不是平均分配的。一般来说，劳动收入在20多岁职业起步之初，是很低的，然后会随着工作经验的不断累积而逐渐增加。通常，会在40多岁或50岁初头时达到高峰，然后随着年龄的增长而逐步衰减。最终的收入就只剩下养老金收入。
在某种意义上来说，人力资本对于老年人来说会有负面影响，因为不仅仅是收入降低，他们的健康问题也对财务状况造成负担，并因此带来负的现金流。财富管理的一个重要目标是平滑支出，维持相对稳定的生活品质。如果从人力资本这个角度来分析，我们更应该在人生中创造最多财富收入的时候多加积累。而初入职场时和老年阶段并不会有太多收入，积蓄的必要相对较低。这个观念已经在许多发达国家被广泛接纳，然而在中国，人们需要更好的意识到这一点。
再次，人力资本因人而异。对于某些人，比如说政府公务员，他们的人力资本就相当的安全，他们的收入也非常稳定。就好像他们手中已经拥有一只收益固定的金融工具，旱涝保收，帮他们抵御财富道路上的风风雨雨，因此这部分人群对于金融投资的态度可以相对比较激进。而另一方面，有些人，比如自由职业者或者艺术家，他们的收入并不固定，就像股票价格的跌宕起伏，因此他们应该选择相对保守一些的投资。
个人的收入情况和整体经济两者之间的关联性，对于股票市场而言是非常重要的。在其他因素都一样情况下，收入与整体经济挂钩密切的人，比如地产或者制造行业从业人员，相比那些收入与经济关联性较小的人，比如大学教授，应少投资股票市场。
最后，人力资本是非常灵活的。我们可以选择工作量的多少，退休时间的早晚，这完全取决于我们本身的意愿和需求。假如一个人的资产配置做得足够好，他可以选择减少工作或者提前退休。相反，如果一个人在他的资产配置中赔了很多钱，他可能不得不选择加班加点，打两份工，或者延缓退休。因此，人力资本在某种程度上对冲了金融投资的风险度。
当我们年老时，人力资本的灵活性也会相应减小，对冲投资风险的限度相应降低，这就是为什么老年人常常会被推荐投资于固定收益类等稳健产品的原因之一。
这里，我们只是对影响和作用于财富管理的其中一个因素做了简单了解。很显然，财富管理人必须同时分析和考量多个因素，进而为客户提供出最佳的资产配置建议。当然，你也可以利用上述观点作为经验法则之一，据此来不断优化调整你的投资规划。