美国升息关键4问：一次帮你全解答

【betway必威体育官网 2015年12月13日讯】美国可能启动近10年来首度升息。这将使新兴巿场外资抽腿、货币大贬。台湾金管会主委曾铭宗认为，美国升息使台股的不确定因素消除，也代表美国经济复苏，有利台湾出口。

美国联邦准备理事会（Fed）15、16日将召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议。已多次暗示美国经济迈向升息条件的Fed主席叶伦（Janet Yellen）日前警告，若货币政策正常化的启动拖延太久，可能“不小心地把经济推入衰退”，还说“（启动货币政策正常化）那是我们都期待的一天”。

市场认定Fed升息条件具足，只差出手时机。叶伦上述谈话增添外界对Fed在12月会议决定升息的期待。中央社整理美国可能升息的几个关键问题。

一、美国为何维持低利率？

2007、2008年，美国景气因次贷危机和全球金融海啸接连来袭而急速衰退，导致2009年全球经济陷入二次大战以来最严重的衰退。

过去发生类似金融危机时，美国多以降息因应。但当时美国联邦基准利率已多次调降，利率趋近零。为挽救崩坏经济，时任Fed主席的柏南奇（Ben Bernanke）被迫推出非传统货币政策，启动量化宽松（QE），采印钞票买公债做法释出大量美元，让企业可获资金、扩大投资，图借此带动经济复苏。

因Fed采非常规政策工具，使美国失业率得以从高峰时的10%，腰斩为今年10、11月的5%。经济成长率也明显提升，今年第2、3季分别年增3.9%、2.1%，增加Fed本月决策升息的可能性。

二、为何美国可能升息？

美国10月消费者物价指数（CPI）年增率为0.2%，摆脱连续两个月负成长态势。尽管若干通膨指标仍处在低档，但已呈现温和上涨的趋势。巿场认为，这将使Fed更有信心能在中期达到2%的通膨目标。

尤其美国11月报告显示就业巿场强劲增长，新增就业人数达21万1000人。叶伦日前向国会作证时提及，经济需要至少1个月增加20万就业人口，失业率才能维持下降。多数分析师预期，稳定就业成长趋势为Fed在15、16日的会议升息1码铺平道路，Fed可望结束长达7年多来零利率政策。

同时，Fed褐皮书报告也显示，美国大多数地区经济持续温和，或以略高于温和的速度成长。市场解读，美国经济正步上可升息轨道，分析师普遍预期Fed本月升息几成定局。

三、若美国升息，意义为何？

若Fed本月一如外界预期升息，这象征美国缓步向上的经济进入另一阶段，宣告摆脱2008年金融海啸的阴霾，让利率回归正常化。

但各界预期Fed即使本月升息，幅度顶多仅1码，这样的水准对经济的实质影响不大，且市场早已提早反映完毕。

四、若美国升息，影响为何？

一旦Fed升息，美国利率走高，势必引发原本停泊在新兴市场的资金大量撤回美国；强势美元则将导致新兴巿场货币大贬。同时，新兴巿场的美元债务，也将因美元升值而造成偿债成本提高，使这些国家承受沈重偿债压力。

世界银行（World Bank）日前的报告警告，美国紧缩货币，或某个主要新兴巿场成长展望的不确定升高，都可能使外部环境持续恶化。报告说，外部环境与国内因素聚合起来，“可能导致资金突然停止流入多个新兴巿场，形成1场‘完美风暴’”。

台湾同样面临外资撤离的风险。对此，台湾金融监督管理委员会主委曾铭宗强调，市场对美国升息已反映一段时间，这段期间外资并非只出不进。对股市来说，美国升息代表不确定因素消除，反而正面大于负面。

他并说，就整体经济面来看，美国升息代表美国经济复苏，对台湾出口有助益。

台湾金管会统计，受美国可能升息影响，外资今年6月起连续4个月净汇出，10月转为净汇入，但11月又转为净汇出。这也显示外资动向进进出出，尚未定调。

(文章仅代表作者个人立场和观点)