中概股回归：中国人的钱就那么好圈？
【看中国2016年05月14日讯】目前，A股市场连牛粪的味道都没闻到，地量阴跌，沪市在2000亿左右，哪里是牛市开端，分明是熊心万丈。
前几日的市场表现印证了3000点的脆弱，5月7日再次传出中概股回归路途遥远的老消息，美股中概股杀跌，大洋彼岸壳资源概念股“中枪”倒下，股指一波波杀跌，上千亿资金出逃，规模堪比去年股灾。
当天证监会的新闻发布会部分证实了对中概股回归的谨慎态度。证监会发言人张晓军先生表示，“市场对此提出了一些质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究”。
谨慎的态度是明智的，既不能让混水摸鱼者大规模圈钱，又要防止对市场产生巨大的压力。对于中概股回归有几个问题要厘清。
第一，中概股回归是不是发国难财？
当然不是。如果说这叫发国难财，每个参与其中想分羹的投资者也都是混水摸鱼。再说，只要是法律允许的，人家没有业绩还高估值了，说明市场土壤不良，你除非堵上漏洞，否则也只能干瞪眼罢了。中石油高价回归A股，算不算发不义之财？没人追究，法律许可。
中概股回归也算不上什么爱国行为，别戴什么稀缺资源回归的高帽子。国内700家公司排队呢，加上新三板、地方上市办的，找个近万家资源不成问题。现在回归是“爱国”，是稀缺资源回到了人民手里——那当初在美国上市叫“卖国”吗？叫稀缺资源流失？别闹了好不好，市场就是市场，一码归一码。当初是觉得美国人提到中国概念两眼放光，给高价，现在不仅不放光了，还一个劲的做空。所以，到火热的战场来圈钱，IPO太难，那就借壳呗。
彭博数据显示，在美上市中资股预期市盈率中值16倍，央行的数据深市A股加权平均市盈率从上年末的53.3倍降至41.7倍。关键是回归之后市盈率空间无限，看看分众传媒看看世纪游轮，不是8倍就是10倍。而美国上市的传媒娱乐类公司，包括迪斯尼、时代华纳、维亚康姆、狮门影业等，基本都是14-19倍的前一年市盈率、13-17倍的当年市盈率。相比之下，A股上市的影视类公司的当年市盈率可以达到30-60倍，万达院线51.47倍。就是买壳就是杠杆，也能盆满钵满。
第二，中概股回归后A股市场会涨还是跌？
这是伪命题。中概股回归，A股多了个炒焦的市场。只有某些机构、某些人的财富借助资本市场疯狂上升，会加剧贫富差距，会让韭菜缺乏生长时间，但不会让股市因此整体下跌或者上涨。
从去年到今年，沪指整体涨跌跟中概股关系不大，现在A股就像一块结冰的大饼，有部分烧焦了，其他部分还结着冰。
一个熊心万丈的市场，多亏国家队的手给托着。想通点儿，资金就是不炒中概股，也不会去炒作两桶油，因为想像空间不存在，除非有特殊政策让企业效率有明显提升，或者像南北车似的搞出一个并购重组的热点。
有僵尸企业，就意味着有僵尸股，离了央妈就不会走路的那种。银行股为什么上不去，因为风险不确定，并且金融股一有机会就扩大资本。这些股票占用了资源，但不会成为压舱底的称砣股，他们存在的价值是提醒公司与制度改革任务繁重。资金不再去中概股了，也不会流到僵尸股中，可能会去太平洋上的某个国家买房子。
第三，中概股回归能不能让A股市场制度改善？
这是在开玩笑吗？一群黑毛乌眼鸡与一群红毛乌眼鸡，除了毛色，其他地方有区别吗？
彭博社数据显示，从四月初开始，包括奇虎360在内，已有16家中概股公司收到了私有化要约，为有史以来中概股回归数量最多的一个季度。Dealogic数据显示，仅仅其中的14家公司私有化报价总额就高达224.4亿美元，几乎是此前六年总和的两倍。如果大部分中概股回归，按照现在的市值估算，估计得圈走2万个亿以上。
这些人套现了A股市场就改良了？这是幻想，人无止境的欲望难以满足。相反，你不让他套现或者套现少点，公司高管还拼搏一把，你让他一次把十辈子的钱都套现了，然后要求人家努力工作，以为A股市场高管不是雷锋就是王永庆？
前两天刚写了壳资源的文章，为什么A股市场乌鸡一旦变成凤凰就回不去了。因为市场上这么多乌鸡都卖出了凤凰价，一只乌鸡褪色影响的是一批乌鸡。中概股回归价格那么高，市场信心不足之时，要让市场稳定，国家队又得举杠铃，这真是的要把国家队当天下第一号举重运动员逼死的节奏。
最好的办法是，国家队别举杠铃，把套现与企业长期业绩挂钩，看高管能不能禁得住长达十年的业绩考验。
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