货币政策失效:无法阻止经济危机？
【看中国2016年08月19日讯】
通常而言，货币政策是为了避免衰退和刺激经济增长。央行通常为其自身设定目标，比如实现充分就业。CPI每年2%增长。央行希望，这些目标能够实现GDP的可持续增长。不过，经济学家称如今全球各大央行运用错误的工具，设定错误的目标，各央行的货币政策并不能阻止系统性和经济危机，因为货币政策陷入了以下四大误区。
误区一：货币贬值有利于经济
现代经济学家错误地忽略了货币数量变化的跨期效应。当货币或信贷扩张后，第一批接受者在其他人之前把钱花在现有的产品上。因此，在货币总体流通增加推升价格之前，他们受益于这些多余的货币。第二批接受者拥有类似的优势，只不过优势逐渐减少。因此，这些新的货币经过很多双手之后（每次都有推升价格的趋势），这些新增货币的最后一批接受者发现，几乎所有的商品价格已经上涨，而他们工资和储蓄的购买力实际上已下降。
这就是为什么企业及其游说者强烈支持货币宽松。无论是从理论还是从实证方面，都无法否认“坎蒂隆效应”的存在，这是膨胀的货币和信贷将永远适得其反的唯一重要的原因。今天，我们看到了这个效应的影响，贫富差距急剧扩大。正是货币政策令大批普通民众变得更贫穷。
误区二：低利率是有利的
在自由市场上，利率是由由投资业务需求设定的，企业通过招标设立储蓄存款利率，这就导致了价格水平与利率之间存在的长期相关性，也就是吉布森悖论（Gibson’s paradox），利率与总体物价水平正相关。连著名经济学家凯恩斯、费希尔、弗里德曼都无法解释这一悖论。
事实上，从1730年到20世纪70年代，明显存在着物价水平与利率的相关性，这清晰地表明，企业家在准备支付利息时，考虑的因素就是他们希望从市场上获得产品的价格水平，企业家对物价比其他的因素都更加了解。直到20世纪70年代，美联储加息后，令正常的企业活动融资成本高企，在这种成本下企业难以盈利。自那之后，货币政策就控制了利率，并完全忽视了市场的力量。
误区三：扩张货币和信贷可刺激商业
在一个稳健货币的环境下，有一些企业能蓬勃发展，有一些是失败的。蓬勃发展的企业不靠补贴获得成功，而失败的企业是没有补贴的。商业环境必然会不断发生变化，而错误迅速得到纠正。资本资源从那些盈利少甚至无盈利的企业中释放出来，提供给盈利企业。假设储蓄率稳定，低效分配资源的释放对于成功企业的发展至关重要。关键的一点是，不会出现信贷驱动的商业周期干扰经济发展。
不过，这样的环境对传统行业来说并不是好事，他们不愿意环境强加的变化。这些企业通常在业界处于主导地位，相比那些现代的、成本较低的竞争对手，传统行业成本高且低效。他们努力游说，并成功获得补贴。如果有免费的资金及信贷，那么所有与政界关系好的企业都希望分一杯羹。
这就是为何今天的货币环境不是稳健的，货币和信贷宽松的目的是增加GDP，而结果是成功的企业不再需要从盈利少或破产的企业吸引资金。包括成功的或失败的所有企业，都免费地将信贷用于生产或用于避免破产当中。那么，产生的结果就是非生产性债务不断积累，这些债务的违约也不断被推延
误区四：较低的汇率有利于经济发展
降低汇率的政策是以所有人为代价来支持出口商，在某种意义上，这是一种蓄意降低出口企业员工工资价值及其他国内成本的政策，这样的财富转移方式最终会影响到每一个人。这一政策破坏了个人财富，尤其是那些社会的底层。
货币贬值不能修正贸易赤字，而货币贬值的政策相当于对货币购买力产生持续破坏，毫无益处。货币贬值与不稳健的货币政策密切相关，可能会导致GDP总额增加，但它们破坏财富，阻碍经济发展。
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