中国IPO新股发行被指节奏过快
【betway必威体育官网 2016年11月21日讯】近期，市场明显感觉到中国证监会核准新股发行的速度加快了。11月，证监会下发了三批新股发行批文，累计新股数量达38只，募资总额约不超过221亿元。而这比上个月多了10只，也接近4－6月连续三个月的总和。著名财经评论员郭施亮称若不充分考虑市场投资信心的修复程度，而弱化了股市的投资回报功能，并采取了过快的IPO发行节奏，则并不利于股市的长远健康运行，甚至过早消费掉股市的融资优势。
自IPO新规落地以来，A股IPO发行节奏有所提速。今年前10个月的IPO发行速度，基本上保持在平均每月两批次的发行节奏，而月均筹资规模维持匀速增长的趋势。与此同时，进入11月份之后，这一发行节奏有进一步提速的迹象。11月4日，证监会核准9家企业首发申请，筹资总额不超过45亿元。11月11日，证监会再度核准了15家企业的首发申请，筹资总额不超过112亿元。而到11月18日，证监会又核准了14家企业的首发申请，筹资总额预计不超过64亿元。
不过值得注意的是，截至11月17日，IPO排队企业中有335家准备在上交所挂牌，134家拟在深交所中小板挂牌，256家拟挂牌创业板。而其中已过会的只有上交所28家、深圳中小板8家、深圳创业板15家，按照IPO审核流程，如果审核过会的速度跟不上，发行批文不可能继续维持每月下发近40家的速度。
今年以来A股市场的波动率并不高，且并非处于牛市状态，但IPO发行节奏以及整体筹资规模却并不逊色于2015年。根据数据统计，2015年A股市场IPO融资规模达到1588亿元，累计首发新股220家，而今年以来市场IPO数量或将达到200家左右，累计融资规模有望超过1000亿元。
从过会数量来看，发审会的审核节奏并没有像发行批文核发那样出现提速，而是出现了几个高峰，分别是1月、3月、7月。其中，1月份证监会发审会共审核了35家企业的首发申请（1家未通过），2月份因春节仅通过3家，3月份恢复至26家（1家未通过）。第二季度又分别审核了17家、16家、18家，但8家未能一次性过会。
7月，发审会再次提速审核了27家（1家未通过），随后8－10月又分别回落到11家、13家、12家的水平，4～6月份共审核通过43家，7月份再次提速单月通过26家，此后均在10～12家水平，其中4家未能过会。
11月至今，发审会又审核了17家企业的首发申请，4家未能过会。由此可见，发审会审核的进度与核发发行批文的节奏并不一致，如果要在未来约一年半时间就可以消化完所有排队企业，则不仅发行批文要按照11月每月38家的核发速度，而且发审会审核通过的企业数量也要保持同等速度。
据统计，截至11月20日，今年证监会发审会共审核了195家企业首发申请，其中未直接过会的有19家，占比9.7%，过会概率约90.3%。
虽然IPO本身分流资金的影响不会很大，但鉴于新股与次新股赚钱效应的持续演绎，无疑会进一步分散市场的投资注意力。由此一来，市场只能局限于局部性的赚钱效应，而非全面性的赚钱效应了。
一周一批次的IPO发行，确实用力过猛，似乎有一种年底加速发行的节奏，试图为长期存在的IPO堰塞湖“泄洪”。但快速的IPO发行节奏，显然并未充分考虑到当前市场的可承受能力，一旦新增流动性无法抵御住IPO抽离的资金压力，则之前市场艰难修复的投资信心，可能会受到沉重的冲击，而市场的上涨趋势可能再一次受到影响。
郭施亮认为，一月一至两批次的IPO发行节奏，还是比较合理的。但当IPO发行节奏明显提速，甚至演变成一月三批乃至四批次的发行水平，无疑会对市场起到心理层面上的冲击压力，对存量资金的分流影响也会逐渐体现。至于大盘股IPO的频发，其对股市的影响则更为明显。过快的IPO发行节奏，并不利于股市的长远健康运行，甚至过早消费掉股市的融资优势，该缓一缓。
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