投资中的幻觉、真相和眼见不为实

投资中的幻觉、真相和眼见不为实。（图片来源：Fotolia）

【看中国2018年6月7日讯】有句话说：你看到的，都是你想看到的。此话一点不假，比如你点开了某条新闻，然后人工智能用算法做出分析，以后给你推荐的都是同一类信息，点来点去看到的都是你想看到的，不同意见和另一种可能性，它被算法屏蔽在外了。

再比如，一个年轻妈妈上街，她会觉得满大街好像看到的都是挺着肚子散步和自己一样的人，但事实上中国新生人口出生率这两年是迅速下降的，不可能满大街都是年轻妈妈，她看到的其实都是她更在意和更关注的，还是自己想看到的而已。

再比如说，每到五六月份，都是中外市场人气低迷的阶段，因为短期的下跌，人们不开心，于是就认为市场是个糟糕的坏东西。

在这种认知之下，想证明它还不容易嘛，有人就说了，你看，十年前的2008年5月30号，上证指数3400点，十年后的2018年的此时此刻，上证指数3040点，看到没有，比原地踏步还糟糕。

为什么会这样？还是因为人们看到的是它想看到的。

你有没有想过，为什么要精确截取2008年6月至今的这一段特殊的时间区间，以证明一个特定结论呢？如果我们换个时间区间结果会怎么样呢？如果我们的起点选择是2005年6月呢？那么你发现十三年运行至今，上证指数的年复合增长率是9%，看起来不再令人难受了。

那么，如果我们同样选取十年作为一个完整周期，从2005年6月到2015年6月进行统计呢？上证指数十年复合回报率18%，感觉舒服多了！

可是这样的统计仍然并不全面，因为大部人可能都不了解，指数，是没有包含分红的。就像你从小养了一只母鸡，看着它一点点变肥变重，把它拿到菜场卖掉是赚了一笔，可是你忘算它期间下的蛋了吧，它的重量增长和下的蛋合计在一起才是你完整的投资收益。就像有人投资房产，除了房价涨幅，每年的租金也是你的收益。

如果我们用这种思路来看待资本市场，我们会去观察全收益指数，而不是普通指数。全收益指数，是把每一次分红都拿来再投资，并记入收益的最全面的指数。

中证A股全收益指数，我们还是像上面那样观察2005年6月到2015年6月的完整10年，指数复合回报率达到惊人的26%，这回感觉棒极了吧！

如果我们把这个指数从发布当日统计完整至今的收益率（2005.1.4-2018.6.5）它的复合回报率是13%，如果与同期GDP严格对齐(2005.1.4-2017.12.29)，那么在这期间，指数的复合回报率是14%，而同期名义GDP的年复合增长率是13.4%，市场的回报略微超过了同期的名义GDP复合增速。

这不是我们特意截取的某一段时间以证明我们想看到的结果，而是在发布至今最完整的全周期呈现出的结果。

它证明了一个朴素的说法，人人都有一杆秤，无数人的买进卖出，在长期中给出了一个最公平的定价，也正如我们反复提及的，宠物跑在哪里不重要，主人的速率和步伐最重要，因为这是你无论买房还是买公司的最终回报。

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