“钱包”是怎么烧穿的？(betway必威体育官网 )

【betway必威体育官网 2019年10月21日讯】国内有专家一直说，要用六个钱包来买房、炒房，今天就说说钱包是怎么烧穿的，怎么浇灭炒房的欲望之火。

今年以来，由猪肉带动的通胀不断上升，9月的食品价格已经上涨到同比11.2%的高水平上。几乎所有的专家都在说这是猪瘟惹的祸，这种观点错的离谱，猪瘟只能是诱因。经济学中一个最经典的理论说，任何物价的上涨都来自于通货（货币）现象，所谓猪瘟的说法显然违背了最基本的经济学常识！至于个人是否能领悟这其中的玄机，那是个人的修为和能力。

有点年纪的人都知道，在1995年之前，天朝经历了高通胀时期，有些月份的通胀率达到两位数以上。今年以来的通胀已经明显与过去十年有所不同，那就是上涨的有些“义无反顾”的意思。这其中有什么内在的联系吗？请看下面的这张图：

1993年以来中国的贸易顺差占GDP之比的变化情况（网络图片）

图中的红柱代表的是货物贸易收支情况，绿柱代表的是服务贸易收支情况，而紫色线代表的是总贸易收支占GDP的百分比。由图可见，2018年贸易顺差占GDP之比已经非常接近于零。

实际上，如果考虑将经常账户收支作为上图中的紫色线就更合理一些，因为经常账户不仅包括贸易项下，还包括资本项目，但得到的结果却差不多。天朝经常账户顺差在2017年为1950亿美元，2018年下滑为490亿美元，仅仅占GDP的0.4%，已经基本处于零轴的状态。在某些月份或季度，出现经常账户逆差也正常。

在1995年之前，我们可以在图中看到紫色线是在零轴以下，这代表的是国际收支不平衡的时代，这样的时期进口能力不足，本币没有充足的外汇收入背书、信用下滑，最终就导致了高通胀的发生。此后，随着国家一系列改革措施的出台，紫色线逐渐上升到了零轴以上，意味着实现了国际收支平衡，货币信用提升，进口能力提升，通胀得以逐渐稳定了下来（见下表）。

1985-2000年间中国的国内通胀率水平（网络图片）

原本，上述的图和数字没什么意义，因为即便图中的紫色线已经十分接近于零轴，但未来怎么走谁也不知道。此时，基本面分析是十分重要的。基于两点，紫色线大概率会继续下行（穿越过程的细微之处当然会有差别）：

第一、任何国家经过高速发展后，生产要素价格都会大幅提升，从双顺差时代过渡到逆差时代是一种必然现象，并不值得大惊小怪；

第二、如今的全球贸易局势大家都很清楚，贸易摩擦的来源就是国与国之间的大额贸易顺差（或逆差）。未来，任何国家的大额贸易顺差都会被压缩，这是历史的趋势。同时，随着欧亚地缘政治冲突的越来越剧烈，资本回流欧美也是大势所趋。

所以，对于发展中国家来说，出现经常账户的逆差、也即紫色线掉落零轴以下是大概率的事件，这是驱动通胀的根本动力。

如此，也就知道为何今年及以后的通胀为何会有别于前二十多年（猪瘟只是诱因），过去两年笔者也曾多次说过未来将经历高通胀的时代，同时还在APP中说恩格尔系数在未来会出现拐点性质的变化。

通胀局势的趋势性改变，意味着企业的运营环境变差，人们收入购买力的高增长态势就难以持续；通胀上升，刚性支出在家庭总收入中的比例提升，可用于投资的部分就会减少。当这种情形长期持续之后，钱包就被烧穿了。当六个钱包被烧穿之后，炒房的欲望之火就被浇灭了。

(文章仅代表作者个人立场和观点)