分析：中國仍應持巨額美國國債？

中國總理溫家寶對中國持有巨額美國國債感到擔心，要求美國保持信用，信守承諾，保證中國投資的安全。與此同時，中國要求減持美國國債的呼聲在逐步升高。

*溫家寶擔心*

溫家寶3月13號會見中外記者時說，中國確實是美國最大的債權國，美國又是世界上最大的經濟體。溫家寶說：「我們把巨額資金借給美國，當然關心我們資產的安全。說句老實話，我確實有些擔心。因而我想通過你再次重申要求美國保持信用，信守承諾，保證中國資產安全。」

美國財政部公布的數字顯示，中國2008年購買美國國債數額增加了46%，達到6千960億美元。

中國環球財經研究院首席經濟學家、政府財經顧問、「《環球財經》雜誌總編輯向松祚在接受採訪時透露，中國政府外加企業目前持有美國國債的數額已經接近9千億美元，佔美國國債海外持有總數的一半，當然是美國最大的債券國；鑒於美國目前的經濟現狀，中國政府有理由對所持美國債券感到擔憂。

他說：「 中國外匯儲備、貿易順差這個月才40多億美金，已經急劇下降。如果中國不買，日本買的量也很小，海灣國家也不買，那麼最後只能是美聯儲買。美聯儲買呢，通脹預期肯定會上去，通脹預期上去，國債的價格就會下來。所以我想中國擔心美國國債安全主要是這兩個，一個就是美國國債的價格會下降，長期利率會飆升，這就會使大宗商品的價格上漲，美元購買力會下降，這兩個因素是中國非常擔心的。」

*理智的選擇*

向松祚說，中國政府購買美國國債問題在國內也引發了激烈的爭議，他本人就堅決反對政府增加美國國債的持有量。但中國社會科學院金融研究所金融發展室主任易憲容在採訪中強調，雖然購買美國國債會有風險，卻還是一種理智的選擇，畢竟國債的根基是國家信譽的擔保，從這個意義上說，很少有國家能與美國相比。

他說：「儘管買美國國債也面臨風險，但是比其它的風險可能低一些呀，這樣一個整個動盪的情況下，我是一直主張選擇美國國債來講應該還是比較理性的選擇，因為任何一種貨幣都是以國家信用為擔保的，它歐元來講沒有國家信譽擔保呀。」

易憲容說，購買國債是一種長期投資。與其它金融投資屬性一樣，購買以後回報與風險並存，只要美國財政部沒有變更國債的簽購合同，債權國就要承擔風險。

他說：「購美國國債的時候也並不是美國政府要你買，是你自己買的呀。如果是合同改了，他就違約了，他當然有問題；如果說合同沒改，你這個市場在變化，那美國也沒辦法保證的。」

*酌情調整*

「歐元之父」、諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾的弟子向松祚認為，中國持有美國國債並不意味著一成不變，如果市場的變化要求對投資搭配進行調整，政府就應該減少對美國國債的持有額，只是政府現在在考慮長期收益和投資短期貶值兩者之間的平衡，但絕不是不能撒手美國國債。

他說：「現在你賣，那國債價格會下，這是一個對比，就是我現在賣，和我等到未來你美元大幅度地貶值，全球的通脹預期都起來了，然後你美國長期利率飆升，國債價格下降之後再賣，哪個損失大，現在就是這個問題。其實現在中國很清楚，就是投資國債肯定是會損失的。」

溫家寶說，中國外匯儲備是中國人民辛勤勞動創造出來的，也是銀行借貸，不是財政資金，中國已經採取外匯儲備多元化的經營方針，使外匯儲備安全、流動和保值。

向松祚認為，政府應該放棄部分美國國債，轉向海外固定資產的投資，乘目前市場價格下降進行抄底。

他說：「他可以去購買原油，可以去增加原油的庫存，可以去購買其它的礦產，因為前一段時間石油和礦產的價格都下來了，他可以去購買其他國家包括美國在內的長期穩定公司的股權，或者購買真正的資產，而不是完全購買國債，它是有分散的可能。」

*「減少損失」*

溫家寶同時表示，中國為應對這場金融危機，已經預留了政策空間，儲備了充足的「彈藥」，中國隨時準備增加經濟刺激方案的投資金額，隨時可以提出新的刺激經濟的政策。他說，中國十分關注美國經濟的發展，「歐巴馬總統的新政府採取了一系列應對金融危機的措施，我們對於這些措施的效果予以期待」。

向松祚表示，中國政府希望美國政府採取切實措施，消除國際社會的顧慮，確保美國的財政信譽與金融穩定健康。

他說：「未來的財政赤字內怎樣能控制下來，怎麼能確保你的國債的價格不要急劇下滑，你的長期利率不要飆升。我覺得溫家寶不可能有一個非常完整的建議，實際上全世界都非常擔心。現在美國包括財長蓋特納和伯南克他們所採取的這些辦法，實際上全世界人都是非常擔心的。現在看起來其實中國國內比較主流的觀點就是，中國投資美國國債未來要蒙受損失看來已成定局，現在只是說怎樣減少損失而已。」