上海學者：中國經濟復甦隱含3大風險

2009-07-22 12:28 中國經濟出現復甦跡象，但上海金融學院院長陸紅軍撰文指出，經濟復甦趨勢下，需警惕房地產風險倒灌銀行、財富風險由富人轉向低收入人群、企業海外並購風險增加等3大風險。

今年以來，中國主要城市平均房價漲幅已達20%，1至5月重點城市房地產累計銷售量已達去年的7至9成。同時，大陸上半年信貸總量也達到7.37兆元。

專家警告說，房地產"發燒"，風險已從房地產倒灌至銀行業。根據歷史經驗，房價跌幅20%，銀行總體不良貸款率將增約0.9%；房價跌40%時，銀行總體不良貸款率將陡增8.7%。

在寬鬆貨幣政策的推動下，中國A股市場今年已連漲7個月，漲幅超過6成。

陸紅軍認為，A股半年來的表現顯示，後危機時代的風險從信用市場開始向資本市場轉移。後危機時期對金融衍生品的疏離，導致大量逐利資金催生對股市和房地產的熱情。

隨著一些相關經濟數據公布，令外界對中國經濟以及人民幣升值的預期抬頭，大批熱錢重返中國。

資本市場異動引起中國監管層關注。保監會主席吳定富多次提醒保險機構，勿對股市動心；銀監會主席劉明康也公開警示信貸風險隱患，其中特別提到房地產市場風險。

在財富風險轉移方面，陸紅軍表示，金融危機前期財富縮水最嚴重的是超級富翁，而業界預計在金融危機中後期，隨著股市、房地產回暖，投資者將重燃對創新型資產管理產品的興趣。而此時進入資本市場人群，多是在危機前期沒吃過大虧的中低收入人群。

海外收購風險方面，隨著金融危機全面爆發，不少跨國企業身價大跌，中資展開海外收購行動。但有學者提醒，大陸風險空間已從出口貿易轉向收購兼併。

不過，中資出海仍困難重重，近有力拓撕毀和中鋁的交易，遠有中海油並購美國優尼科公司失敗。

中國國務院國資委主任李榮融直言，多數央企不具備海外並購條件。他說，大陸企業赴海外併購，首先要懂得當地法律，調查並購項目，並建立規範的公司治理，否則兼併有風險。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)