面板走多？翻空？ 外資不同調

2009-09-22 17:28 9月下旬以來，因面板報價鬆動，包括摩根大通、花旗環球和匯豐證券今日皆指出，10月之後面板價格將出現下滑趨勢，預估約為季減2-4%，摩根大通證券因此對面板股抱持較為謹慎的態度；但匯豐證券卻逆勢看多，認為價格提早下滑代表有機會提早反彈回溫，建議投資人把眼光放遠至明年的需求展望。

摩根大通證券亞太區半導體首席分析師JJ Park指出，全球最大玻璃基板公司康寧(Corning)日本廠在地震之後已步入正軌，並上修玻璃基板出貨量，使缺貨狀況獲得紓解，因此將造成面板價格下滑；加上終端需求有潛在下降的風險，預估9月電視面板價格就將達到高峰，10月之後廠商議價壓力大，監視器和電視面板的價格將開始往下掉。

受到面板價格季節性拉回影響， JJ Park預估主要面板大廠包括韓國LGD、友達(2409)和奇美電(3009)第4季獲利都將下滑，因此對於面板產業仍維持謹慎態度，僅看好LGD相對便宜，投資價值吸引人。

花旗環球亞太半導體首席分析師陸行之認為，面板價格下滑為無法避免的趨勢，預期第4 季價格將季減2-4%，明年第1季再下滑5-10%；但是相較於去年第4季時價格急降20%，今年第1季再減15%，目前的狀況看起來已經是相對穩定。而使價格止穩的主要原因有為：一、LCD TV和消費性NB需求仍強勁；二、韓元兌美元由去年第４季的1360元升至1200元，韓廠降價的壓力大；三、二線面板供應商仍然努力維持5%的營益率。

匯豐證券亞洲面板產業研究部主管蘇谷祥則更為樂觀指出，面板價格今年提早兩個月出現價格下滑的趨勢反倒是好事，如此一來就可以避免第4季傳統淡季的"硬著陸"，而是呈現"軟著陸"的態勢，且第4季庫存也可望維持在較為健康的水位。

蘇谷祥認為，市場對於短線面板價格下滑太過憂慮，導致過去兩個月族群股價表現低於標準20%，建議投資人將焦點轉向明年的展望，預期10月中過後，需求能見度就將更為明朗。看好看好友達、LGD、群創(3481)表現。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)