周小川：通膨已顯現，應警惕

管理通貨膨脹預期可以說是中國政府今年宏觀經濟政策的一大關注；中國人民銀行行長周小川昨（9）日於澳洲雪梨出席會議時表示，目前中國的利率穩定，但通貨膨脹已經顯現。 周小川語重心長地說，儘管目前中國的通貨膨脹仍處於低位，但通膨情況已顯現，中國必須對目前的形勢保持警惕。 周小川於人行調升存款準備率的前一週，也曾公開發表談話暗示，中國的貨幣政策工具很強調存款保證金作用；而此時再提出必須關注通膨顯現情況，也引起市場關注，擔心此一談話是否預示著人行將透過升息動作，收緊貨幣政策。 對於人行而言，升息可能引致熱錢湧入；而管理通膨預期並不容易，貨幣政策與財政政策、產業、收入、就業政策之間的調控，都必須一致，才能收得成效。 對此，外電引述舊金山聯邦準備銀行行長葉倫（Janet Yellen）觀點指出，由於中國大陸與香港目前皆採取盯住美元的匯率政策，某種程度上，可以說採取了與美國聯邦儲備委員會一致的促進經濟復甦政策，中國擴大匯率彈性可望減輕日漸升高的通膨疑慮。 中國今年1月，商銀整體信貸投放增速又明顯提高，對此，周小川昨日於討論會上提出，中國銀行業放貸的步伐穩定。 本週四，中國國家統計局將公布今年1月經濟數據，市場普遍預期認為，1月CPI（消費者物價指數）與去年同期相比的成長幅度，基本上會維持去年12月水平，據調查，CPI預測區間介於1.7％至1.9％之間，觀察重點在於輸入型通膨因素。 周小川強調，中國的貨幣政策目標有4個：低通貨膨脹、經濟成長、保持較高就業成長與保持國際收支大致平衡。在寬鬆貨幣政策取向之下，將加倍提高靈活性、針對性與正確性，同時會在支持中國經濟成長之下，調控通膨預期，信貸政策也會確保讓商銀放貸資金流向重點行業。 對於人行行長談話，摩根士丹利解讀，今年年中之前，人行不太可能再調升存款準備金率或上調政策利率；不過，若中國的外貿順差引發市場流動性氾濫，也不排除人行上調存款準備率週期會在今年4月時出現的可能性。(文章僅代表作者個人立場和觀點)