樓市拐點為何還不到？

2011-06-17 12:30

成交量大幅下滑、供應量逐漸增長、市場嚴重的供大於求，要是在股票市場，投資者「用腳投票」之下，任何股票恐難逃暴跌之命運。但為何在樓市，同樣的供求關係卻有不同的結果？樓市拐點為何一拖再拖？

從第三輪調控伊始，市場即出現「二季度出現樓市拐點」的言論，但從目前的形勢來看，第二季度只剩下半個月時間，樓市突然出現砸盤的情況幾無可能。於是乎，市場人士紛紛猜測，「三季度將是樓市拐點」，但這種預期是否能成為現實，依然值得商榷。

房地產市場從來就不缺爭論，以「大嘴」謝國忠為代表的看空派和以「大炮」任志強為代表的看多派始終熱衷於房價到底是漲是跌的辯論。從目前形勢來看，雖然房價上漲的已經不多，但也並未出現公眾期待的「降價潮」，開發商與購房者都在觀望，價格博弈始終處於「僵局」之中。

那麼，到底什麼力量才能打破這種「僵局」，又該以何種形式打破？回答這個問題要求我們務必追本溯源，分析一下開發商「死扛」的資本何在。

金融地產不分家，融資能力是開發企業生存的基本，而在當前銀行信貸、信託等房地產融資渠道全面收緊之時，為何開發企業仍然游刃有餘鎮定自若？其根本原因就在於開發商「扛價」的利益仍然高於「利息」的成本。

開發商作為盈利企業，當然以自身利益最大化為根本經營宗旨。今年5月通脹率已至5.5%，甚有預期6月份CPI會沖高至6%。持有貨幣資產的人每一天都在經受著資產縮水，而開發商所欠銀行之貸款利息卻可以因通脹而大幅縮水。

由此可見，市場價格的扭曲是供求關係失衡的根本原因。通脹越是厲害，實際利率水平越低，社會財富從「債權人」向「債務人」轉移就會越厲害。在這種預期之下，開發商作為銀行最鐵桿的「債務人」，當然不願意放棄這場坐享「通脹稅」之盛宴，如果不是銀行逼上門去找開發商討債，誰又會有動力「放血」賣房去換持續縮水的資產呢？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)