前三季度新股破發率達54%

9月29日，巨龍管業、瑞和股份、大連三壘、豐林集團四新股上市交易，開盤全部破發。其中瑞和股份低開後一度跌幅11.07%，收盤跌幅8.93%，在四只新股中表現最為慘烈；豐林集團次之，收盤跌幅5.50%。巨龍管業早盤開盤後被直線拉升至15%漲幅，一度被暫停交易，後高位震盪回落，截至收盤漲6.25%；大連三壘漲0.33%，報24.08元。

瑞和股份本次上市1600萬股，發行價格為30元/股，對應市盈率為40倍。從中籤率來看，瑞和股份中籤率高達2.4228%，在這四只新股中屬最高。此前詢價過程中，瑞和股份雖然受到了92個配售對象的初步詢價，但提供有效報價的配售對象才15個，有效比例僅為16.3%。蹊蹺的是，瑞和股份主承銷太平洋證券出具研究報告給予其合理價值區間僅為22.23—29.25元/股，低於其發行價格。

招股書顯示，瑞和股份從事的業務為承接酒店、寫字樓、大劇院和地鐵等公共裝飾工程和高檔住宅精裝修的設計及工程施工。本次發行募集資金擬投向瑞和建築裝飾材料綜合加工項目、瑞和設計研發中心項目和企業信息化建設項目，總投資2.7億元。有分析認為，在國家對房地產市場嚴控的背景下，瑞和股份增長放緩已見端倪；加之對大客戶恆大地產集團及其下屬控股單位的嚴重依賴，公司未來業績增長存在不確定性。這或許也是瑞和股份上市首日表現欠佳的原因。

截至9月29日的數據，今年前三季度有234家新股陸續上市，其中127只新股已經破發，破發率達54.27%。從首日表現來看，1月中旬至2月初以華銳風電、亞太科技為首的共17只新股首日破發，其中亞太科技開盤跌幅高達17.5%。4月下旬，以龐大集團為代表的多隻新股又現破發潮，龐大集團首日跌幅高達23.15%，也成為今年以來首日跌幅最大的新股。

不過，從6月下旬直至9月初，在大盤從2700點一路下滑至2500點的過程中，同期上市的50多隻新股卻逆市走強，意外收穫首日「零破發」的佳績，與疲弱的大盤形成鮮明對照。其中江粉磁材、冠昊生物和山東章鼓的首日漲幅分別高達149.38%、146.76%和105.90%，悉數進入首日翻番的新股行列。

進入9月，新股破發陰影再次重現。9日，首發登陸中小板的蒙發利上市首日下跌11.92%，收盤價為45.8元，成為7月以來新股頻頻暴漲之後首只上市當日即破發的新股。隨後，隆華傳熱、明泰鋁業以及露笑科技、長青集團都在上市首日出現破發，加之前日破發的長城汽車，新股破發陰影再次重現。據記者粗略統計，截至29日，9月共發行21只新股，10只開盤破發，破發率近50%。目前仍有11只處於破發狀態，網下申購機構的浮虧亦為常態。對於資產規模較小的基金機構，其淨值受到較大影響。

而即將上市的大盤股中國水電網上申購中籤率達到了9.6952%，網下中籤率為57.29783414%，創下近三個月來之最高，破發風險猶存。在中國水電之後，中國交通建設股份有限公司首次公開發行A股申請獲得通過，擬發行不超過35億股。

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