A股還需要救市嗎？

A股還需要救市嗎？這是十天之前投資者望眼欲穿的事情。但在經過了最近兩個交易周裡的股指上漲之後，上證指數從2300點附近上漲到2500多點，一漲遮百醜，救市自然就不那麼迫切了。

股市如果就此告別低迷，這是大快人心的。但中國股市遠沒有這麼令人樂觀。漲少跌多這是中國股市近幾年的鐵律。雖然在近幾年的行情中，股指也會出現大大小小的上漲，但上漲過後股市又是低迷，股指又創新低，市場又是一遍哀鳴，救市的聲音再次響起。而這一次同樣也不會例外。

本波反彈行情主要還是基於在通脹拐點出現的情況下，對貨幣政策或將適度寬鬆的一種預期。10月14日公布的9月份CPI為6.1%，這已是CPI指標連續兩個月回落。而10月24日，發改委有關官員明確表示，今年後兩個月CPI可以控制在5.0%以下。就在CPI回落的同時，10月18日公布的第三季度GDP為9.1%，為近兩年的低點。尤其重要的是，10月24日、25日，溫家寶總理在天津主持召開四省（區、市）經濟形勢座談會，強調要正確認識當前經濟形勢，對宏觀政策適時適度進行預調微調。正是基於宏觀形勢的這種變化，基於對宏觀政策適時適度進行預調微調的期待，A股因此出現了近期這波反彈行情。

但這波反彈行情不會長久地持續下去，哪怕它持續的時間會長一點。雖然說政策微調值得期待，但這種微調也只是一種「定向寬鬆」而已。比如在貨幣政策上向保障房傾斜，向符合產業政策的中小微企業傾斜。而不是貨幣政策的全面寬鬆。如果真的是貨幣政策的全面寬鬆，那麼，近年來宏觀調控的成果將毀於一旦，通脹形勢將進一步惡化。這與溫家寶在四省（區、市）經濟形勢座談會上所強調的要把穩定物價總水平作為首要任務的精神明顯不符。而且政策微調也不是為了救股市，股市對政策微調預計的炒作歸根到底也就是一種炒作而已，炒作過後還將回歸平靜。更重要的是，政策微調絲毫沒有改變股市自身的基本面，股市內在的問題絲毫都沒有得到解決。相反，股指反彈倒是給大小非提供了逢高減持的機會，給新股發行尤其是超級大盤股的發行上市提供良機。

正因如此，儘管目前股市救市的聲音不那麼迫切了，但此時股市更應該要「固本」，以避免股市重新低迷，重走救市的老路。首先是叫停或者放緩當前的新股發行節奏，為股市「止血」，讓股市能夠休養生息。在此基礎上，進一步完善新股發行制度，改變「三高」發行的局面，讓發行人、保薦機構、詢價機構各盡其責。其次，把上市公司再融資與現金分紅結合起來，切斷上市公司通過再融資來圈錢的途徑。其三，加強市場監管，加大對各種違法違規行為的打擊力度。對造假上市公司，一律實行退市處理。上市公司不僅向投資者退還募資金額，而且還要賠償投資者的投資損失。此外，引入集體訴訟制度，切實保護投資者利益，讓那些損害投資者利益者付出代價。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)