最不給郭主席「面子」的十大上市公司
摘要：證監會主席郭樹清上任後，推動建立了一系列改革和監管措施，其中「新股市盈率20倍合適」、「上市公司不能無償佔用股民一分錢」、「上市公司要增強股東回報意識」、「對內幕交易‘零容忍’」等表態等常見諸報端，但反觀上市公司，或是充耳不聞，或是陽奉陰違，中國經濟網梳理了近期與監管層「唱反調」的十家上市公司。
郭樹清：新股市盈率20倍合適
郭樹清主席在廣東等地調研時指出，證監會將深化發行體制改革，解決一二級市場協調發展問題。郭樹清還表示：「新股發行市盈率過高的問題，我們一定要解決。」郭樹清透露，2010年新股平均市盈率是58倍，這意味著投資一家公司，要58年才能收回投資成本。2011年，降到40倍。2012年一季度，通過多種努力，降到30倍。今年4月份，已降到20倍。
「新股發行20倍左右的市盈率，是比較合適的。」郭樹清認為，應該讓市場決定新股發行價。
天山生物：3496倍市盈率「閃亮」上市
而在新股估值持續下滑的背景下，4月25日上市的新股天山生物卻以3500倍的動態市盈率，一舉刷新了A股市場有史以來新股首日市盈率的最高記錄。
天山生物此前在新股上市公告書中披露的發行市盈率為56.62倍，這一數據對應的是公司2010年0.3291元的每股收益，2011年公司的每股收益進一步增至0.3964元。然而天山生物看似穩定的業績增長，卻在公司股票上市前夕突遭"變臉"，天山生物在新股上市公告書中公布的數據顯示，今年一季度公司僅實現淨利潤10.0218萬元，每股收益也降至0.0015元。
上市伊始即高達3500倍的動態市盈率，讓天山股份成為A股歷史上首日估值最為昂貴的新股。自A股市場成立以來，只有1990年12月19日上市的申華控股和1993年8月9日上市的開元投資的上市首日動態市盈率超過1000倍，分別為1438.16倍、1707.2倍。
華錄百納：82.46倍市盈率登陸創業板
2月16日上市的華錄百納，在人們對其發行市盈率高達82.46倍以上的質疑聲中登陸創業板。華錄百納自上市以來一直被拿來和華策影視做比較。截至去年年底，華錄百納在電視劇方面的毛利率低於華策影視，兩家公司在電視劇方面的毛利率分別為53.52%、60.72%。估值方面，華錄百納也不具優勢，4月13日的動態市盈率為40.52倍，而華策影視僅為34.11倍。
國瓷材料：高市盈率難抵破發潮
作為2012年申購第一股，頭頂「國內MLCC陶瓷粉料龍頭」光環、55.32倍高市盈率的國瓷材料，上市後卻未能抵住投資者的「用腳投票」：上市首日(1月13日)漲幅不足2%；1月16日的第二個交易日，更是開盤即跌停破發；1月17日，再以接近跌停價的21.75元/股開盤。
一浪高過一浪的新股破發潮，連公募基金等機構投資者也不能倖免。國瓷材料在1月116日的跌停讓中籤的基金華夏藍籌虧損505.44萬元，嘉實旗下兩個賬戶——全國社保504組合和嘉實穩固債券，則分別虧損674萬元和505.44萬元。
郭樹清：增強股東回報意識
證監會主席郭樹清去年上任伊始，就給股市開出不少藥方，其中被他屢次提到的就是上市公司的分紅。證監會計畫通過四項舉措提升上市公司對股東的回報，要求在公司招股說明書中細化回報規劃、分紅政策和分紅計畫。
截至4月26日，有2269家上市公司公布年報，其中提出派現的有1608家，佔已公布公司數量的71%。而2002年到2009年期間，分紅公司佔A股公司總數的比例維持在46%——55%之間，2010年分紅公司數量曾有大增長，佔A股公司總數的比例為61.78%，今年分紅比例進一步大幅提高。
儘管分紅家數佔比有所提高，但是仍然有不少「鐵公雞」。從統計情況來看，截至目前已有484家公司不分紅；剔除2010年上市的公司來看，仍有284家上市公司近三年來沒有分紅。
深發展：不「差錢」就是不分紅
在已披露年報的13家上市銀行當中，深發展是唯一一家沒有現金分紅的。查閱過去三年數據，深發展僅在2008年派現8002.4萬元，2009年和2010年均未派現，算上2008年，過去三年累計現金分紅金額佔最近年均淨利潤的比例僅為2.02%。
年報顯示，2011年深發展實現營業收入296.43億元，較上年增長64.94%；實現歸屬於母公司的淨利潤102.79億元，較上年增長64.55%；基本每股收益高達2.47元，較上年增長29.32%。但不管有多好的業績，都與持有深發展股票的股民們無關。深發展秉承了「鐵公雞」的一貫作風，推出不分配不轉增的利潤分配方案，而這已經是深發展連續3年給投資者「鴨蛋」了。而深發展給自己的「鐵公雞」行為找的藉口是：「為更好促進本行長遠發展，未分配利潤用於補充資本金，留待以後年度分配」。
高鴻股份：上市至今12年來從未分紅派息
高鴻股份自1998年上市至今，12年來從未分紅派息，可稱為一毛不拔。3月20日，高鴻股份公布2011年年報，去年公司實現營業總收入40.82億元，同比增長59.32%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2347.31萬元，同比增長62.12%；基本每股收益0.0705元。公司2011年度的利潤分配方案為既不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本。
與「一毛不拔」形成鮮明對比的是，上市至今高鴻股份已推出了三輪非公開發行，前兩輪已經完成且新增股份已上市流通，第三輪目前正在積極推動中；這三次增發集中在最近四年的時間裏，募集資金總金額接近19億元。
萬方地產：14年未見現金分紅
4月20日，萬方地產披露的年報顯示，2011年度，公司實現營業總收入3.94億元，同比增長33.73%；淨利潤471.99萬元，同比下降90.35%。萬方地產從1998年起，至今沒有分紅一分錢，證監會《關於修改上市公司現金分紅若干規定的決定》明確規定，上市公司再融資的條件需滿足「連續3年以現金方式累計分配的利潤不得少於最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十」。
公開資料顯示，萬方地產1996年11月上市，2008年11月11日完成股權分置改革，2009年5月26日恢復上市，主營業務變更為房地產開發及開發的商品房銷售。
貴州茅台：另類「鐵公雞」
貴州茅台2011年年報公布，其推出的每10股派現39.97元(含稅)的分紅方案創出國內資本市場新的分紅派現記錄，共計派送現金41.5億元。由此，作為滬深兩市第一高價股，貴州茅台再度成為A股公司「分紅王」，但同時也是另類的「鐵公雞」。
從股息率來看，貴州茅台並不「拔尖」。按4月11日收盤價208.85元計算，中小股東稅後的實際收益率僅為1.72%，低於3.5%的一年期存款利率。除了股息率低於存款利率之外，貴州茅台未分配利潤將由上年的139.03億元增至157.88億元，大於其2001年上市以來累計分紅的111.72億元，相當於2011年淨利潤的1.8倍。
「抱著」巨額未分配利潤的貴州茅台，可被稱得上是另類「鐵公雞」。
郭樹清：對內幕交易‘零容忍’
去年12月初，郭樹清在上任後的首次公開演講中表示，中國證監會對內幕交易和證券期貨犯罪始終堅持「零容忍的態度」，發現一起堅決查處一起，並稱將繼續改進監管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規行為。
郭樹清用「小偷偷白菜」來比喻股市內幕交易，「小偷從菜場偷一棵白菜，都會遭到大家譴責，但若有人從成千上萬股民口袋中掏錢，卻往往不會被人發覺。這就是內幕交易的實質。」
但證監會「零容忍」表態似乎沒有足夠威懾力，內幕交易現象依舊時有發生。
天士力：疑提前泄露年報
3月27日，天士力發布2011年年報，由於業績低於市場預期，公司股價放量跌6.12%，並已連續七個交易日下跌。而在年報披露前一日的3月26日，此前股價一直表現不溫不火的天士力開盤後突然跳水，早盤最大跌幅達5.27%，其後走勢回穩，收盤跌2.52%，收於每股37.92元。
據上交所統計數據，天士力全日成交量達942.09萬股，成交額達到3.52億元，創2012年以來新高，而生物醫藥指數當天並未有明顯的異動。股價5%的跌幅對於天士力來說或許不少見，但在沒有公布任何利空消息下，高達3.5億元的資金在早盤爭相出逃，著實讓人生疑。巧合的是，26日交易結束後，天士力在當日晚間公布2011年年報。
稍後披露年報顯示，天士力2011年實現營業總收入65.7億元，歸屬上市公司股東淨利潤為6.11億元，扣除非經常性損益淨利潤同比增長21%。然而，公司第四季度實現收入18.1億元，同比上升41%，環比上升2%，但實現淨利潤8755萬元，同比下降31%，環比下降46%。多家券商認為公司2011年前三季度業績是符合預期的，但四季度的業績繼續回落對此次市場信心造成了打擊。
科陸電子：高管違規交易股票
3月21日，科陸電子稱，董事孟建斌先生因個人原因提出辭去公司董事的職務。而在此前的3月19日，科陸電子曾發出通報，董事孟建斌違規買賣過公司股票。
孟建斌在公司股票處於近三年低點時，於1月5日買進公司股票3萬股，成交均價為8.48元/股，合計金額為25.4萬元。在孟建斌買入股票後，科陸電子利好消息不斷傳來，陸續發布了公司營銷總監增持公司股份、全資子公司簽訂重大經營合同和重大經營合同中標等公告。在眾多利好消息刺激下，科陸電子股票不斷攀升，3月14日達到近期最高點11.58元/股，漲幅達到近40%。孟建斌3月15日賣出公司股票7500股，成交均價為10.9元/股，不到3個月，他在一買一賣之間精準地抓捕了股票價格低點和高點，僅套利部分就獲利1.8萬元。
普洛股份：定增11相關人頻繁買賣存內幕交易之嫌
2月13日，停牌3個多月的普洛股份公告其非公開增發預案顯示，上市公司擬以8.13元/股的價格向橫店控股及其一致行動人定向增發，購買預估值9.5億元左右的醫藥產業相關資產；同時，上市公司擬以7.32元/股的價格向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人之外的特定對象發行股份募集配套資金3億元。
普洛股份此次重大資產重組公告顯示，交易對方橫店康裕和橫店家園化工兩公司，包括法人代表在內共計有11位高管及其他自查範圍內人員，在集中時間段多次反覆在二級市場上交易普洛股份的股票60多萬股，他們中有交易方的企業法人、財務總監、監事，還有他們的父母、子女，借重組時間段反覆炒作，普洛股份極有可能存在內幕交易。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)