摩根士丹利中國GDP「超級熊市」情景預測
【看中國2013年07月11日訊】中國六月令人失望的貿易數據讓市場不禁擔心經濟硬著陸的情況是否可能發生。
清楚的是，中國的硬著陸並不意味著經濟衰退。事實上，只要經濟增速從現在的8%發生明顯的下降，後果都將會是破壞性的。
中國政府現時的官方增長目標為7.5%。
摩根士丹利發表的「超級熊市」情景預測，中國的GDP增速將在今年下跌至5.5%，而明年則為4.5%。
其分析師本週表示：
「中國金融業的去槓桿前景增加了硬著陸風險，儘管硬著陸的可能性依舊比較低，但沒有低到可以忽視對衝風險的程度。」
國際清算銀行也因中國的高槓桿而警告信貸危機全面爆發的風險。中國監管者正在引導經濟體系去除一部分槓桿，儘管銀行的拆借利率已經出現明顯上升。
摩根士丹利指出：
「新一屆政府促使銀行業去槓桿的政策取向很明顯。貨幣市場利率上升之前的三個月內，銀監會和外匯管理局曾經宣布了管理銀行間信託支付、理財產品、債券投資槓桿、外匯借款以及銀行間債務結構的新條例。這些條例的目的是規範減少銀行用來迅速擴張資產的新渠道。我們認為，去槓桿化將會在未來的6到12個月內繼續。」
「在超級熊市情形中，我們預計中央政府會對地方政府融資平臺和房地產開發商施行激進的政策性緊縮。政府有可能會減緩財政開支的增速，並且採取新的行政手段來抑制房地產需求。我們預計，政府將採用強有力的道德規勸以及其他監管手段來減緩貸款增速，尤其是那些發放給地方政府融資平臺和房地產開發商的貸款。」