牛刀：一線城市將再現2008年崩盤的盛景
【看中國2014年04月19日訊】一線城市的房地產只是約顯疲態，很多瘋狗又出來叫喚，要救市。怎麼可能?現在的中國房價泡沫是全世界唯一一個大泡沫，這就不僅僅只是中國和美國之間的問題了，而是全球資本拚死爭吃的一塊肥肉，誰肯輕易放過?
去年，我曾經寫過一篇《剪羊毛》的博客，寫的就是美元的流動性如何絞殺中國房價泡沫的問題，現在已經出現。美聯儲的縮減QE，實際上就是一個月縮減100億美元，這等於一步一步在剪中國房價泡沫的羊毛，只是樓市炒家還沒有覺得痛而已。等QE縮減完畢，這些投機資金就會渾身赤裸裸的展現在全世界面前，那種醜陋的面孔將會昭示世人。
現在，離美聯儲縮減QE只有3個多月，還遠遠沒有到加息的時候，中國的房地產就是哀鳴一片，「救市」聲聲入耳。可能嗎?不可能，如果可能，我就沒有必要寫這篇博客了，因為誰也救不了中國的房價泡沫。
目前的一線城市成交量大跌，北京一季度新房成交量創下2005年以來的新低，僅為1.6萬套左右，同比下降五成左右。上海住宅銷售僅為202萬平方米，同比大跌46%，也是2005年以來的新低。廣州一季度新房成交量同比大跌40%的背景下，樓盤紛紛降價促銷，自3月起，廣州約有20個樓盤採用「墊首付」的促銷方式，部分樓盤甚至打出「零首付」的旗號吸引買家，截至4月13日，包括保利地產、合景泰富、雅居樂、敏捷地產等多個開發商推出「墊首付」的促銷活動，涉及樓盤接近20個。這可能是很多唱多房價泡沫的走狗們根本就沒有想到的吧?哈哈。這是什麼原因?美元開始剪羊毛了。等美聯儲退出QE而在加息之前，這些資金都會裸奔，一線城市會再現崩盤的盛景。
這是一個歷史的新週期的開始，也是一個舊制度的結束。有錢就買，但你要拿得出錢來。一線城市房價還要漲15年到20年，做夢去吧。美元一加息，中國金融風暴會全面爆發，房價泡沫破滅是擺在那裡的事。說一個簡單的數據吧，在中國近120萬億的貨幣中，有近70萬億是以美元為錨而印鈔生成的，在縮減QE開始後，這70萬億的人民幣在兩年內將要換成美元回流本土，10多萬億美元的出逃規模，誰能敵?
而在北京，目前的房地產主要是腐敗資金在支撐，在上海和廣州主要是黑錢在支撐，無論是腐敗資金還是黑錢，比起美元來說，都是九牛一毛。灑灑水啦。絞殺全球腐敗資金和國際黑錢是美元的偉大的信仰和神聖的使命。中國房地產完全是一個腐敗資金、黑錢和熱錢混合炒作的一個大賭場，現在熱錢已經快逃完了，只留下腐敗資金和黑錢。
最後的絞殺終要開始，像2008年那樣的崩盤會再次出現，別想期望什麼再救市，在美元升值週期根本不可能。世界人民都在期待中國泡沫的破滅。
2014年4月10日，當波羅的海干散貨指數跌到1002點時，我就在想，中國會出現雷曼嗎?答案是肯定的，但不是在2014年美聯儲縮減QE的時候，而是在美元加息後，因為2013年出現錢荒後，當時影響較大的工商銀行、中國銀行流動性枯竭，連櫃員機上都取不了錢，就別談櫃台上了。經過錢荒後，五大銀行一下變得老實了，中國殭屍企業和地方債務貸款量最大的五大銀行開始迴避房地產等風險度很高的資產的貸款，以應對美聯儲的縮減QE。
2014年3月以來，房貸較2月有緊無松，8.5折利率優惠已在全國絕跡;執行8.8折利率優惠只剩北京一城;其他城市基本提至基準利率或者更高。超過70%城市出現停貸。其中長沙按揭銀行15家，停貸銀行4家，停貸佔比26.7%。無錫12家按揭銀行中，3家停貸，停貸佔比25%。福州、武漢、北京等地分別停貸20%、18.1%、17.9%。這樣一來，就使得五大央行流動性一直很寬裕，似乎表面上很太平。然而，中國銀行業積弊太久，爛帳壞帳太多，不是一下就可以解決好的。在本輪危機中，國際資本正在尋找一個突破口，目前，信託、債券產品違約接踵而至，但並不能影響到刺破房價泡沫，刺破房價泡沫一定是在金融上出大問題。
現在，波羅的海散乾貨指數已經跌到1002點，2014年年度已經跌去34%。這是全球經濟的領先指標，也是我們判斷經濟危機爆發的一個主要現象。這個數據出現後，那麼，有兩個現象可以肯定，一是未來3到6個月時間嚴重依賴出口的國家經濟出現崩潰性影響，二是這些國家的金融業因而受到很大打擊。目前，我們所能看見的是，中國進口商資金鏈斷裂，違約數十億美元。據路透社援引消息源報導稱，今年以來中國貿易進口商至少拖欠了50萬噸美國和巴西大豆貨款，金額約為3億美元，這個主要就是我在《債務海嘯》這本書中指出的信用證違約而產生的現象，這不僅僅只是銀行信譽受損，也是導致國家信譽受損的主要因素之一。未來3到6個月，中國出口不可能好轉，只會更加惡化，這樣會導致外匯佔款急劇減少甚至枯竭，錢荒會再度來襲。
最早抗不住的是中小銀行。中國外匯交易中心8日晚間公布的數據顯示，4月8日全天的銀行間市場質押式回購成交總量為9431.64億元，刷新了去年「錢荒」時6月21日當天的8768億元新高位置，創歷史新高。銀行間市場參與者主要包括銀行、基金、保險、券商、特殊結算機構等。銀行間市場資金融出方主要是全國性商業銀行，特別是四大行,融入方主要是城市商業銀行、農村信用社，農村銀行、政策性銀行、外資銀行、證券、基金和保險。如此高的天量級別的融資規模，顯示出小金融機構資金短缺嚴重，近期全國各地爆發的一系列民間債務違約現象導致小金融機構，尤其是農村金融機構極度缺錢。城市商業銀行承擔城投債3500億人民幣，這筆數據不大，但是影響面很大，可能會引發連鎖性影響。
我相信，波羅的海散乾貨指數根本就無法止跌，一直會跌到中國金融危機的爆發。很多網友都在看我的每天波羅的海散乾貨指數的報導，從2013年12月22日開始，比人民幣大跌提早一週時間，從時間來說，這兩者之間密切相關。這個指數是全球經濟的先行指標，一旦這個指數見底，很多國家將會陷入嚴重經濟衰退或者重大危機。
表面上看，這只是一個反映在海上運送各主要原材料所需價格的指標，故亦是航運業情況的指標。波羅的海運價指數(BalticFreightIndex，簡稱BFI)由倫敦航運市場每天向世界公布。它是一個綜合性指數，由全球傳統的12條主要干散貨船航線的運價按照各自在航運市場上的重要程度和所佔比重構成。它是隨著波羅的海國際運價期貨交易所的設立而出現的。波羅的海運價指數以1985年1月4日為1000。最初由13條航線的程租運價構成，後來調整為12條航線。在每次大跌的時候，都往往是全球有重大經濟危機爆發的時候。
2008年11月27日，波羅的海散裝乾貨指數大跌5%，收於763點，創下自1987年1月以來最低點。這個時候，也是美元指數自創建以來的最低點的71點，很顯然，與9月份破產倒閉的雷曼兄弟有關，直接原因是美國的次貸危機爆發。這個由房地產的衍生品爆發的危機，深刻的影響了全球很多國家。編纂BDI指數的波羅的海交易所首席執行官JeremyPenn表示，散裝航運費市場在近幾個月的劇烈下跌前所未見，且情況比過去任何時刻都嚴峻。衡量航運市場景氣程度指標的BDI指數跌至763點，距2008年5月20日創下的歷史高點11793點跌幅已達93.5%。另外，大型的海岬型船運費也由2008年6月5日的每日23萬美元跌至11月27日的2773美元，跌幅高達98.8%。
BDI指數大跌的主要原因是金融危機、中國鋼鐵公司進口鐵礦石數量大幅下滑及國際大宗商品需求衰退。同時，BDI指數的大跌，也導致航運市場出現連鎖反應，並導致許多船商破產。Penn指出，「指數波動和修正的劇烈程度是史無前例的，特別是海岬型船市場。船運的需求突然變得極度缺乏，讓所有人瞠目結舌。」
本次波羅的海干散貨指數的大跌，無疑與中國經濟陷入嚴重衰退有關，只是更大的危機還沒有爆發出來。我的分析是，2014年4月10日的1029點遠遠沒有探底，因為匯率大戰並沒有開始，中國房價泡沫還沒有破滅到見底的時候。本次從2412點跌至1029點只是跌去60%多，應該還有30%的跌幅。根據波羅的海來判斷匯率和房價的走勢，似乎還沒有那個經濟學家首創過，我卻並不以為然。因為，第一中國央行印鈔的一個錨是美元，也就是央行強制性結匯只將多印出來的人民幣通過商業銀行發給企業，這筆錢被稱為外匯佔款，直接關係到房價泡沫的破滅。波羅的海散乾貨指數的下跌表明中國的出口的企業已經受到重創，外匯佔款這筆錢不僅越來越少甚至枯竭，這也是2008年一線城市和珠三角長三角房價泡沫與出口企業一同完蛋的主要原因。第二是中國一直以出口導向為經濟增長最大的動能，這次波羅的海散乾貨指數大跌將會促使中國經濟決策層反思中國經濟模式的種種缺陷，推進中國經濟的轉型，沒有全民最大能力的消費，哪來的經濟長期繁榮?
匯率大戰，矯正的恰恰是經濟的缺陷。
央行一貫騙人的官員盛松成15日在此間預計，今年全年中國廣義貨幣(M2)增長可能呈現與去年「先高後低」相反的局面，即「先低後高」：2季度後M2增速將回升，全年可能達到或超過13%。盛松成的意思是，2014的中國經濟的下滑是暫時的。無獨有偶，曾經的央行顧問李稻葵看到人民幣大跌後安慰市場說：人民幣今年下半年會漲3%到5%。他們兩人都是一個德行，那就是為中國經濟泡沫做最後的辯護。事實上，市場將會把他們的話當作是謊言，不會聽的。很顯然，中國經濟在未來將會呈現經濟下滑的惡性循環，而不是馬上復甦，絕不可能是因為政府多投資一點高鐵高速、拆一點棚戶區就能改變的，恰恰相反，這樣做只是增大負債增大危機而已。
從國際環境來講，全球美元在巴塞爾三的執行後正在回流美國，這樣一來，美國通脹率正在上升的通道，逼迫美國本土的美元回流銀行。這樣下去，全球流動性將會回收25萬億美元(現金)，造成國際貿易流動性逐漸枯竭，這就是波羅的海散乾貨指數不斷下跌跌破1000點心理關口後繼續下跌的主要原因，僅僅只要這個指數，我們就知道，未來3到6個月中國出口是不斷下滑的，某一段時間會出現大幅下滑，出口企業在中國經濟巨大的泡沫中正在一批一批迅速倒閉，如何能拉動經濟增長?中國內需一直十分疲軟，嚴重依賴出口才能賺取一點外匯，出口下滑即表示這個增長的因素不復存在。中國出口的不斷下滑，就表明外匯佔款不斷萎縮，外匯佔款是央行以美元為錨來印鈔的，外匯佔款不斷萎縮何來M2的增長?又何來前低後高呢?指望中國經濟前低後高，只能是盛松成是一廂情願，而不是市場趨勢。
至於人民幣的走勢，李稻葵更是胡說，無非是安撫中國經濟泡沫破滅中造成的危害性後果而已，因為下半年正是美聯儲退出QE的時候，美元大量逃出中國，怎麼可能引發人民幣升值?這種基本常識基本邏輯不容顛倒，人民幣下半年只會大幅貶值而不會升值。
中國經濟危機正在不斷爆發中，對經濟的破壞作用越來越明顯，不是用投資能夠拉動經濟的。這種騙局只有林毅夫會相信。還是老老實實做好社會保障，讓全民能夠放心消費，至少看到長期的希望吧，而不是用滅絕全民的希望來自肥其私。中國用信貸泡沫來維持虛假繁榮的方法不會長久。
深圳一個朋友打來電說：很好玩，深圳的炒房客不肯承認被套的事實，一心在指望再次出現「救市」。我笑了。當年在海南的時候，很多炒房客都以為形勢會好轉，結果是盼來的是海南發展銀行的破產倒閉才徹底失去信心，最後跳進瓊州海峽的不少。這一次如果銀行倒閉還不能擊潰他們的心理，那麼，美元的加息會讓他們徹底失望，那個時候不管什麼城市什麼價格都不會有人買。那就是真正的崩盤。政府不是沒有救過市，2008年一線城市樓市崩盤後出現了2009年的4萬億基礎貨幣的投放和13萬億的無抵押貸款，這種「救市」的力度前無古人後無來者;2011年5月，溫州、鄂爾多斯崩盤後，全國房地產處在崩盤的狀態，央行再次出手「救市」，這一次是在一個月內破天荒的突然兩次降息，直接釋放基礎貨幣1.2萬億，產生的槓桿效應是7到10萬億信貸的投放再次激活樓市，這一次儘管激活了樓市，並沒有產生2010年那樣的暴漲;第三次救市是在2013年初，樓市購買力幾近枯竭，央行在一季度以68%的漲幅迅速放出天量信貸，推動了房價泡沫的氾濫。
凡事不過三。這是我們老祖宗說的，所謂一鼓作氣再而衰三而竭也是這個意思。現在投放貨幣已經不可能刺激經濟了，這只會帶來副作用。這個效應產生的背景是，在美元貶值週期，大量的美元流動到中國，不僅催生了經濟的繁榮，也推動了資產價格的暴漲，連股市衝上6124點也與美元的滲透有關。同時，中國貨幣的發行也嚴重的依賴美元，我們的外匯儲備大多是企業的負債也是這個原因，因為所有的外匯儲備已經作為同值的貨幣在中國國內流通，房價豈能不漲?
這種模式總有一天會終結，標誌就是美元逃出中國，人民幣開始貶值。資金的這種流進必然導致資產價格上漲形成泡沫，而資金的這種流出必然刺破泡沫。換一句話來說，也就是美元在貶值週期，中國必然放大資產泡沫;而在美元升值的週期，中國泡沫必然破滅。順其自然，中國經濟只會軟著陸;而強行再救市，中國經濟只會硬著陸。這就是這次不能救市的終極理由。
從全球經濟形勢來看，領先指標是波羅的海散乾貨指數，這個指數是在4月16日跌倒936點的，與其這一輪高點大約下跌兩倍，據此推斷，中國金融危機大約事實發生在3個月到6個月之間。從國內市場來看，中國最大的泡沫是房價泡沫，2014年1季度，房屋新開工面積29090萬平方米，下降25.2%;其中，住宅新開工面積21238萬平方米，下降27.2%。房屋竣工面積18520萬平方米，下降4.9%，降幅收窄3.3個百分點;其中，住宅竣工面積13910萬平方米，下降7.3%。而2012年1季度房屋新開工面積39946萬平方米，增長0.3%。2012年1季度，房地產開發企業土地購置面積7859萬平方米，同比下降3.9%，而2014年1季度為5990萬平方米，比房地產最困難的2012年1季度大跌24%。房地產的庫存仍然很多，1季度房屋施工面積547030萬平方米，同比增長14.2%，2013年全年中國房地產銷售面積為130551萬平米，也就是說即便是按最火的2013年房子銷售速度，即使現在開發商1套新房也不再修，1季度的房子也足夠全國賣4.19年。如果算新房，可以賣近5年，如果算上已完工的庫存，最少可以賣6年。
這是美元出逃後造成的過剩產能，日本當年僅僅只是消化庫存就花了5年時間，中國房地產誰能撐得住?關鍵問題是，房地產嚴重依賴貨幣，2014年一季度中國M2增長只有12.1%，這是15年來，有的說是30年來最低的增速，導致的原因就是出口企業大衰退，外匯佔款不斷萎縮，中國央行發行貨幣少了一支錨。就是央行有心救市，也無力挽回殘局的發生。4月14日，我發了一篇博客，中國中小銀行面臨生死劫，反響很大;4月16日，國務院會議研究，要給中小銀行降低存款準備金。這是沒有用的，也太晚啦，快中國到處就會發生2008年美國雷曼現象。
2009年救市的刺激計畫不可能再會發生，因為國家環境和中國經濟現狀已經完全不可能。