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人民幣國際化 又變成了傳說(組圖)

 2017-01-12 09:45 桌面版 简体 打賞 1
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【看中國2017年1月12日訊】央行和我們的新年匯率遊戲,進入到第三天!

1月7日一大早,人民幣兌美元的中間價就開出來了:大幅上調639點至6.8668。而前一天的離岸價就更牛,是6.7937:1。

但是,如果你打開電腦,試圖用類似的價格換上一筆美元,那簡直是做夢。比如我在今天下午三點半,打開工商銀行網上銀行,在被電腦強制閱讀了幾十秒換匯須知、填報了換匯用途、時間並保證內容真實之後,才看到了工行願意給我的換匯價格:6.9389元人民幣換1美元。

人民幣的離岸價、在岸價和中間價

筆者此前多次在專欄裡介紹過人民幣匯率的三個價格,這裡再為小白們重複一遍:

中間價相當於官方指導價,根據前一天收盤價以及人民幣對應的「一籃子貨幣」來確定;中間價在中國外匯交易中心公布,然後市場開始交易,交易成交價為「在岸價」,在岸價可以圍繞中間價的上下各2%來波動。「離岸價」是指境外人民幣和美元的成交價,主要是指香港市場的匯率狀況。

所以,對絕大多數中國人來說,中間價和離岸價跟大家是沒有關係的。人們能獲得的價格,是「在岸價」加上銀行手續費。

人民幣國際化:又變成了傳說!
近期美元對人民幣離岸匯率走勢圖(網路圖片)

人民幣國際化:又變成了傳說!
近期美元對人民幣在岸匯率走勢圖(網路圖片)

上面的第一張圖是美元對人民幣離岸價走勢圖,第二張是在岸價走勢圖,從中可以看出,我們真正能買到美元的「在岸價」人民幣升值幅度有限,這是為了避免「肉包子打狗」而刻意為之的。至於划算的中間價、離岸價,都是供你「觀賞」用的。

最近幾天,人民幣匯率的大幅反彈首先出現在「離岸市場」。在那裡,人民幣供應量被收緊,流動性基本枯竭。據報導,1月7日香港離岸人民幣隔夜拆息暴漲2299.8個基點至61.333%;7天利率升至24.731%,14天利率升至19.626%。

也就是說,由於人民幣極度稀缺,在香港銀行間市場,人民幣已經賣高利貸的價格。人民幣金貴了,當然刺激人民幣匯率的「離岸價」飆升。

這時候,央行可以很高興地說:看,連外國人高度參與的市場,人民幣都大幅升值了,所以你們不要希望人民幣貶值了!於是,順手提高了人民幣中間價。但這麼划算的換匯比價關係,央行並不敢真的給人們,只能通過「在岸價」相對「中間價」大跌來構筑防火牆,以避免肉包子打狗的結局。

所以,想撿便宜換匯的人,這兩天只能聞到肉包子的香味,看到肉包子在頭上亂飛,但就是抓不住。6.9389:1,比12月30日的6.96:1也沒有升值多少,這就是「在岸價」的真相。

最近央行顯然在「保匯率」,目標是打破人民幣貶值的預期,因為人民幣面臨7的整數關口,外匯儲備則面臨3萬億美元的整數關口,而全國人民剛剛每人獲得了5萬美元的新的一年的換匯額度。

筆者此前說過,目前沒有人民幣匯率問題的「無痛解決方案」,無論如何選擇,都有負面作用。比如現在央行既要保匯率,又要保外匯儲備,這就非常困難。因為只有貶值到位,大家才會失去換匯衝動。

人民幣大幅升值,固然看起來可以打消大家的貶值預期,但同樣會刺激大家「趁著便宜」換匯的衝動。

為了保匯率,央行同時在境外和境內「收錢」,境內是通過減少逆回購來實現貨幣淨回籠,已經連續兩天超過千億的規模了。至於香港市場,人民幣接近枯竭,國際化又變成了傳說……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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