油價跌！匯率亂撞！全球資產全亂套了(圖)
全球經濟增長放緩，必然會減少原油的消耗。（圖片來源：TTstudio/Adobe Stock）
【看中國2019年5月25日訊】最近，資本市場很難過，不光是中國的股市在下跌，全球的股市都不好，昨天滬指跌了1.36%，滬深300跌1.79%，創業板跌幅更是達到2.51%，而剛剛收盤的美國股市三大股指，也全都下跌超過了1%。再看歐洲，英國富時指數，德國DAX指數，法國cac40，也全都在下跌。
可見現在處於一個誰都不好過的狀態，經濟局勢不穩。讓投資者對於未來的預期前景黯淡，所以即便是美國股市那麼強勁，也開始掉頭轉向下跌。而在咱們這，股市慢慢的預期開始轉向悲觀。未來有很強的二次探底的風險。
不光全球股市在跌，昨天國際原油期貨也發生了大幅度的下跌，布倫特單日跌幅超過4%，跌到68美元一桶的位置，距離4月底的最高點，跌幅已經超過了10%。從趨勢來看，這波油價漲幅已經基本結束，未來油價逐漸回落是大概率事件。
在基本面上，上週美國商業原油庫存連續第二週顯著增加，環比增幅為470萬桶，達到4.768億桶，比近5年平均水平高4%。這大大超出了市場的預計，本來大家預期的是，應該庫存減少200萬桶，沒想到沒有減少，反而大幅增加了。另外，上週美國日均進口原油690萬桶，環比下降66.9萬桶；煉廠日均原油加工量為1660萬桶，環比減少9.8萬桶；煉廠開工率為89.9%，低於前一週的90.5%。上週美國日均原油產量仍維持在高位，為1220萬桶，高於前一週的1210萬桶。換句話說，現在美國的原油存量有點多了，似乎需求並沒有那麼的強勁。
另外，雖然中東局勢再度緊張，地緣風險再度出現，再加上歐佩克可能還需要進一步的延長減產協議，這些都是原油的做多因素，但顯然這些做多因素，沒有能夠打敗做空因素，在全球貿易放緩的情況下，經濟前景黯淡，可能會放緩全球經濟增長，那麼也必然會減少原油的消耗。所以簡單來說就是，供給端現在在做多，但無奈需求端在做空，目前看，原油還是敗給了需求。
再有，美元指數昨夜也是先漲後跌，虛晃一槍上攻到98.36，然後就又跌下來了，如今跌倒了97.8，美元昨天的走強，也成為打壓油價的一個主要力量，但是按理說，美元不應該這麼強，原因有兩個，1是美國經濟現在前景逐漸轉向黯淡，這點從股市就能看得出來，2是今年降息的預測已經超過了80%，遠高於利率維持現有水平的預測比例，所以今年美國降息的可能性很大，從2014年以來，美元從78點升到了現在98點關前，主要的的動力就是不斷地加息縮表，現如今加息已經基本沒有可能，降息反而成了大概率，那麼也就是說未來美元跌下去，可能也是大概率事件。所以他短期的價格上攻，反而有些奇怪。
不過更有意思的，人民幣的匯率，前兩天美元沒怎麼升值，我們在快速貶值，這幾天美元升值了，我們反而不貶值了，而且美元昨天的大幅波動，我們也不理他，反而小幅升值到了6.92。
綜合來看，現在就是感覺全亂套了，這段時間各類資產各玩各的，並不聯動，比如油價應該跟美元蹺蹺板，美元走強，油價應該跌，但是從年初到現在，油價跟美元竟然同向波動，一起上漲。昨天卻突然美元漲，油價跌，很快美元不漲了反向下跌，但油價卻沒漲回來。還有金屬價格，也是以美元計價，按說美元漲，金屬跌，但是今年初，金屬也跟著美元一起漲，直到4月份之後，才跟美元開始反向波動。
鑒於現在混亂的情況，我們也只能分開判斷，美元估計再想上去很難了，未來隨著經濟逐漸疲弱，美聯儲真的很可能降息，所以美元轉跌的概率其實是很大的。如果美元跌下來，會對油價和金屬構成利好，但是本身經濟減速，也會對油價和金屬構成利空，所以這是一個多空對決。油價之前漲的較多，所以下跌還有一定空間，但金屬價格，基本已經跌倒了2018年的最底部，再要下跌恐怕空間也不會太大了，除非出現不可預知的金融危機。至於我們之前提到的週期回歸，被5月份的一系列事件給中斷了，可能需要延後一段時間，但週期就是週期，只能遲到卻絕不會缺席。
所以最後我們對於投資的判斷是，還是堅持債5股4商品1的標準配置比例，堅守股票的配置，逐漸超配週期，但週期的表現，恐怕要到明年才會發生，今年週期還會是調整的過程。暫時不配原油，我們始終認為，原油只有在布倫特50美元以下，才有配置的基礎，現在還有很大的一個空間。所以不要著急。耐心等待。油價跌下來是好事，通脹的壓力就會減輕不少，中國央行也許還會有所動作。
總之現在大家都在等，希望這場暴風雨盡快過去，這種突如其來的暴風雨之後通常都會有彩虹出現。暴風雨顯然不應該，也不會成為常態。損人不利己，對大家都沒好處的事，一定維持不了多久。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)