中國經濟社會的「五低時代」來臨(圖)

【看中國2024年9月16日訊】中國經濟和社會的大變局已經出現，包括居民部門的生活，都已經進入了一個新時期。具體來說，就是出現了「五低」：低增長、低收益、低慾望、低通脹、低利率。

如果說得更通俗一些，與大家的直觀感受相匹配，那就是：經濟活力降低了，賺錢越來越難了，社交活動平淡了，人們不願意投資了，甚至想要「躺平」了……

這種現象，與上世紀90年代日本經濟泡沫破滅之後的社會經濟的新常態非常相似。那就從「五低」的相互影響和先後順序來梳理一下。

經濟低增長

經濟增速的變化，可以用來體現全社會的經濟活動情況。

中國經濟增速最高的時候是2007年，經濟增速高達14%以上，那是經濟最繁榮的年份，包括A股股市創下歷史新高，樓市也異常火爆。

2007年之後，經濟增速就開始震盪式下行；從2011年開始，經濟增速進入個位數，也即低於10%。在2020年疫情爆發之前，經濟增速已經回落到6%多一點。2023年只有5.2%；2024年目標是5%的增速。再過3-5年，估計會是4%左右。10年或15五年之後，可能只有3%左右。

投資低收益

經濟增速變低，就會導致第二個現象：收益低。

經濟不活躍，企業部門就會出現賺錢難。居民部門的工資增速放緩，居民投資，包括買房、買理財產品、買股票的收益也都降低了。

收益率降低到一定程度，無論是做企業的、做生意的，還是個人投資，都很難賺到錢。甚至部分時段還出現明顯虧損，比如近二、三年。

社會低慾望

企業部門賺不到錢，於是只能投資減少。寧可少幹活，也不願冒虧錢的風險了。

近幾個月，這突出反映在M1變化上。

M1是狹義貨幣供應，主要反映的是企事業單位存款活化的程度。7月，M1同比下降6.6%，相比上月5%的跌幅進一步惡化！M1同比連降4個月，這是史上第一次，簡直是妖氣瀰漫。

M1超級低迷，確實有規範手工補息行為所導致的單位存款搬家流向理財，但主要原因仍是企業部門擴大再生產的意願很低。

還有很多做生意的，選擇「躺平」了，關門不幹了。近幾年很多城市大街上的鋪面招租的，越來越多。

家庭部門也一樣，不投資，只存錢，沒有慾望了。如此，則自然就會進入低慾望狀態。

物價低通脹

低慾望會導致第四個現象：低通脹。

通脹是指物價上漲，物價又分為兩部分：一部分是上游的PPI（工業品出廠價），另一部分是下游的CPI（消費品價格）。

全社會都進入低慾望狀態，尤其是老百姓不敢花錢，不願意花高價買東西，自然就導致消費低迷，物價自然漲不上去。

實際上，過去的一年，中國經歷的是通縮！原央行行長易綱​已公開承認這一點。

8月，消費品CPI同比增長0.6%，高於過去幾個月，看似勢頭不錯。但是， 工業品價格PPI同比下跌1.8%，跌幅較之前兩個月擴大1個百分點。PPI同比下降，已經持續23個月了。

當前CPI與PPI形成背離，近期能否走出通縮，仍不樂觀。

光靠菜價、肉價上漲，只反映農產品市場供不應求。畢竟，中國應該是工業立國，工業生產總值遠大於農業生產總值。

只有工業品價格上漲，製造業效益才能改善，才算真正走出通縮。

存貸低利率

低通脹就會導致第五個現象：低利率。

銀行貸款、存款利率都下降了。

通脹高的時候需要加息。大家可以看到，美國在2022年暴力加息，因為當時美國社會的通脹率很高，一度曾達到8%以上。所以加息是必然選項。

反之，通脹回落，物價低迷，就需要降息，讓利率保持在較低水平。這不，很快美國就會降息了，因為美國的CPI已經在3%以下。而中國的利率其實是從2017年開始就震盪式下行。經過多次降息，目前的利率處於歷史最低水平。

今年7月份，貸款利率又降了一次。目前，五年期的LPR利率是3.85%。同時，個人存款利率也在降。

7月下旬，四大國有銀行把存款利率降了10-20個基點，比如一年期的定存利率只有1.35%，五年期的定存利率只有1.8%。今年6月份的時候，四大行的五年期定存利率是2.5%，目前只有1.8%，可以說在歷史上首次跌破2%！

五年期的定存利率不到2%，這麼低的利率，對老百姓的儲蓄存款的吸引力不大了吧？

但情況正好相反，很多人還在儲蓄！

因為外面的投資渠道到處都是坑，尤其是股價、房價跌跌不休。前段時間股市政策有動作，監管機構出臺了「國九條」，要求上市公司加大分紅力度。2023年，上市公司中有近500家的股息率超過3%。你持有股票，上市公司每年要分紅，分紅的比率超過3%，已經是明顯高於銀行定期存款利率了。就股票而言，在低收益、低利率的時代，高分紅的股票應該相對具有較強的吸引力。但問題是，還有很多企業不分紅，因為他們並沒有賺到錢，他們實際上是虧損的，怎麼分紅？

還有很多企業雖然有利潤，但分紅率比較低，低於1%。

經過上述分析之後，大家應能對目前所面臨的「五低」現象有一個總體、大致的瞭解了。作為個人、作為家庭，我們沒有能力改變整個經濟和社會的狀態，那麼人們就只能盡快地調整、適應這個大變局所帶來的新常態。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)