中国的股市泡沫是否即将破灭？(图)

中国的牛市和上海证券交易所外面的雕塑牛一样。今年的中国股市市值几乎上扬了三倍，股市投资者叫嚷着要从这个经济发展最迅速的地方分一杯羹。

如果“中国石油”下周在上交所挂牌后，它的股价猛涨，这个中国石油巨头有可能取代埃克森美孚化工，成为世界上市值最高的上市公司。

一些人认为，这是中国经济崛起自然发展的结果。

而另外一些人看来，它显然是一个巨大的股市泡沫，就像当年颠峰状态的网络大潮。

过热？

中国股市在很多方面，显现出典型的泡沫特征。

出租车司机、大学生与和尚都去"炒股"挣钱――"炒股"是中国对股票交易的俗称。

网上聊天室谈的都是股市投资技巧，报道说每月新开立的股市交易账户都有数百万。

投资大师沃伦·巴菲特最近卖掉了手中持有的在香港上市的中国石油股，获得了暴利。他在上周警告说中国股炒得太热了，不能买。


依照最常规的标准来看，很多中国大股票的市值都被拉得过高。

中国主要的证券指数交易达到上市公司预计盈利的50几倍，几乎是欧美主要股市的三倍。

不同标准

在上海的基金管理人克里斯·拉夫尔说，中国股市不能用其它股市的标准来判断。

通货膨胀超过银行存款利率，而房地产在中国当局采取调控措施以后，也失去了投资吸引力。

中国家庭存款2.3万亿美元，但是严格的投资规定，限制了它们不能向海外投资。因此，中国股市成为它的唯一选择。

拉夫尔掌管着马丁可利公司30亿美元的资金，这是一家投资管理公司，总部在爱丁堡。他说："如果是正常的市场，它是过热了，但是这是一个封闭的市场。"

拉夫尔先生说，中国公司近年来利润增长率达到30%的爆炸式发展，而且随着国营公司改善管理，还将加快企业的发展。

拉夫尔说："人们的态度正在改变。企业管理人员把自己视为职业经理，而不再是政府人员。"

他计划避开中国石油这样的中国大企业。不过他说还是能够找到一些价值良好的企业，比如中国政府正在鼓励投资的医疗卫生等行业。

新股上市

股市狂热背后的一个因素是大量新股的上市。仅在今年第三季度，中国就有75支新股挂牌交易。

很多新股在中国都家喻户晓，它们吸纳了大量的股民资金。


中国石油，也在香港和纽约上市。该公司称，本周从股市融资90亿美元，是目前为止上交所融资最大的公司。

诺丁汉大学当代中国学学院院长姚树洁教授说："2006年以前，很少有最重量级的大公司在上海上市。"

"如果价格还像小公司（首次公开发行）那样猛涨，我看这就是明显的泡沫信号了。"

中国当局已经采取措施缓解股市的过热，但是股民迄今为止还是置若罔闻。

人们深信，政府不会允许股市大崩盘。

姚教授说："人们认为奥运会前是牛市。"

"他们相信，政府为了不出问题，会全力支持股市。因此，他们对于保护自己的投资风险，就不再那么小心谨慎了。"

政治后果

股市崩盘将为中国领导人带来政治后果，因为他们领导的正确与否，与保持急速冒进的经济高速增长紧密地联系在一起。

普通中国城市居民可能成为股市崩盘的最大受害者，因为上海证交所的外国投资还十分有限。

英国智库"皇家国际问题研究所"的研究员凯利·布朗说："如果中国股市崩溃，中产阶级就会走向街头。"

"就会引起过去20年中那些置身于政治之外的人们的不满，并降低人们对共产党领导经济的信心。"

中国股市的繁荣，使中国的五个企业跻身于世界市值最高的10大公司。

就目前来看，它是中国骄傲的一个资本，但是这一荣光可能会变成令人头疼的大问题。