英国经济最坏状况尚未浮现 前景黯淡 奥运效应难再现

奥运一向为全球盛事，上周五于北京揭幕后，热潮 持续沿烧至今。每逢奥运前夕，市场必炒作该国的股票 和其经济表现。下届奥运将在2012年于伦敦举行，还有 4年时间，但以现时英国的经济状况看来，奥运效应未 必有太大炒作价值。

英国主要经济产业以金融与服务等中介人业务为主 ，加上过去房地产市场发展蓬勃，造就了近几年的繁荣 景气；但自去年美国次贷危机爆发后，英国经济首当其 冲大受拖累，其经济下滑速度之快令许多分析师都感到 意外。

香港《文汇报》引用柏斯理财集团，指出近期英国 经济数据表现都创下多年来最大跌幅：今年6月零售销售 创22年来最大跌幅，7月GfK NOP消费信心指数落至指数 成立以来最低位。由Chartered Institute of Purchas ing and Supply编制的同期服务业指数第3个月下滑至低 于50水平，官方公布的工厂生产数据亦下跌0.5%。

房市数据也相当惨澹，据全英房屋抵押贷款协会的 统计，7月房价按年跌幅创17年以来最高，且平均房价已 连续下跌9个月；现时房价水平已比去年10月的高位累计 下跌9%。另一物业研究组织Rightmove更预测，今年英国 房价将下跌10%。

英国央行早先曾公布，5月房贷批出个案创下9年来 最低。此外，全球经济出现的通膨压力英国亦无法幸免 ，6月通膨创下11年来最高，目前的房市与零售消费等所 有经济活动都呈收缩。

全球信贷市场紧缩，首当其冲的便是金融业，英国 最大信贷机构HBOS前行政总裁就曾警告，当地信贷市场 瘫痪情况最少仍再维持3年。

信贷市场紧缩的负面影响也开始蔓延至其他行业。 当地大型流动电话商Vodafone首季收入虽符合市场预期 ，但已调低其今年全年收入预测。除电讯业外，零售业 亦受影响。先前英国零售巨擘马莎百货销售数据不理想 ，亦震动市场。

目前英国经济前景信心疲弱，加上油价高涨，英国 航空首季纯利按年大跌90%至2700万英镑，低于市场预测 。房价和成交量都下滑，也令地产股重挫，如Barratt Developments股价自年初至今下挫74 %，同业 Taylor Wimpey亦下挫72%。

由于Barratt Developments股价降低，吸引资产管 理公司Phoenix Asset Management入股作长线投资。摩 根大通(J. P. Morgan Chase & Co.； JPM(US) )认为英国 房市仍有下滑空间，此等地产股仍有可能进行大额拨备 ，拖累未来业绩表现；现时该类股反弹只是短期现象。 另一地产商Quintain Estates and Development Plc未 来2年更将取消派发股息以保存现金实力，此消息已使该 公司股价下跌。

西班牙最大地产发展商已申请破产保护，当地房市 正式宣告崩盘；其他欧洲国家如爱尔兰与丹麦的房市亦 岌岌可危，这意味着英国经济最差的情况尚未浮现，投 资者目前最好避开以英国为主的股票或房产基金，将资 金转往债券、健康护理与管理期货基金以作避险；长线 投资者仍可以分段吸纳方式，吸收亚洲、基建与"金砖 四国"等长线增值资产。

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