有“末日博士”之称的纽约大学教授罗比尼（Nouriel Roubini）与欧亚集团总裁布鲁莫（Ian Bremmer）4日在《华尔街日报》连袂撰文“主权风险引爆时”（Sovereign Risk Meets Sovereign Reality），指出2011年当联准会提高利率打击通膨时，美债发行成本激增，美国财政的挥洒空间将被制肘，届时国家主权风险将全面引爆。
去年11月杜拜政府拥有的杜拜世界（Dubai World）违约、接着希腊及其他小国家政府财政继续出现问题，但投资人似乎不将这些金融危机当一会事。数个月过后，市场突然间对葡萄牙、意大利、希腊、西班牙等国（谑称PIGS）等政府主权债券的违约风险突然提高警觉，国家主权风险的问题也开始浮上台面。
作者们指出，PIGS这个不雅的绰号虽由英国的银行家所编撰，这四国的负债占国内生产额（GDP）的比例都在100%上下，但英国、爱尔兰、冰岛等国本身的状况也好不到哪去，因此，欧盟所面临的问题并不单纯。
欧盟如此，美国、日本也不相上下。市场怀疑，美、日两国缩减预算赤字的能力，可能不比希腊与葡萄牙强，长此以往，这两大经济体的公债将慢慢失去其避险天堂的地位。
他们认为，德国本身的财政状况，虽因这次的金融风暴大幅恶化，但应可慢慢恢复正常。不过，西班牙、希腊由于延后改革，国家竞争力已严重衰退。日本的状况也不好，对外虽是债权国，但对内却财政赤字不断扩大，此外还有人口老化、经济停滞、国民储蓄逐渐降低等诸多问题。
至于美国，不但是债务国，而且也面临人口老化与经济成长缓慢的问题。据估计，美国未来10年的财政赤字将逼近1兆美元，为平衡预算，美国势必加税于有钱人或投资大众，并将减少所得税减免、防堵税法漏洞、降低社会福利。
他们表示，美元虽是全球准备货币，美债也是全球流动性最大的公债市场，一旦美债避险天堂的角色被取代，外国投资者将缓慢撤出美债市场，国内投资者也会陆续跟进，这个风险或许会在2011年联准会提高利率打击通膨时引爆。
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